Fundusze inwestycyjne przejmują polskie firmy

Do 2010 roku zarządcy funduszy private equity ograniczali swoje inwestycje. W tym roku, według szacunków analityków, wielkość transakcji wzrośnie w Polsce średnio o 10 - 15 proc.; rok 2011 może być jeszcze lepszy - wynika z listopadowego raportu Deloitte i naszych rozmów z menedżerami funduszy oraz analitykami rynku fuzji i przejęć.

Dwie trzecie z funduszy private equity z Europy Środkowej, przepytanych przez Deloitte, deklaruje, że w najbliższych miesiącach zamierza realizować nowe inwestycje. "Polska pozytywnie wyróżnia się na tle regionu - w naszym kraju mogą pojawić się transakcje na niespotykaną dotąd skalę" - czytamy we wnioskach z raportu.

- Zainteresowanie polskimi firmami jest ogromne. Najlepiej widać to po wycenach spółek, które są o 20 - 30 proc. wyższe niż zachodnioeuropejskich przedsiębiorstw - mówi Krzysztof Krawczyk, partner w funduszu Innova Capital. A Barbara Nowakowska, dyrektor Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych, podkreśla, że polskie firmy są atrakcyjne dla inwestorów, bo w czasie kryzysu pokazały, że mają zdrowe finanse, potrafią się restrukturyzować i mają duży potencjał wzrostu.

Od początku roku menedżerowie zarządzający funduszami sfinalizowali już kilka spektakularnych transakcji. W połowie lutego Advent International za ponad 400 mln zł kupił 84 proc. akcji Wydawnictw Szkolnych i Pedagogicznych (WSiP).

Pod koniec listopada tego roku fundusz Highlander Partners przejął 53 proc. udziałów w fabryce opakowań Akomex ze Starogardu Gdańskiego. Fundusz poszukuje kolejnych średniej wielkości firm, które chciałby dokapitalizować. Ma dla nich 150 mln zł.

Fundusze stoczyły też bój o kontrolę nad Wedlem, słynnym producentem słodyczy. Ostatecznie firmę przejął inwestor branżowy, japoński koncern Lotte (według analityków firma była warta ok. 800 mln zł, jednak ostra konkurencja spowodowała, że jej cena wzrosła o blisko 25 proc., przekraczając miliard złotych).

- Na horyzoncie widać kolejne duże oferty, które mogą przyciągnąć fundusze nieobecne na polskim rynku - ocenia Oliver Murphy, partner w firmie Deloitte. Chodzi m.in. o sprzedaż spółek: teleinformatycznej Emitel czy telekomunikacyjnej Polkomtel.

W całej Europie wartość inwestycji w 2009 roku spadła aż o dwie trzecie (wg Organizacji European Private Equity & Venture Capital Association) w stosunku do rekordowego 2007 roku. Fundusze w 2009 roku zainwestowały 21 mld euro w 4 tys. europejskich przedsiębiorstw.

Z szacunków firmy analitycznej DealWatch badającej rynek fuzji i przejęć wynika, że na zakupy w Europie Środkowo-Wschodniej i Południowo-Wschodniej fundusze wydały w 2009 roku 6,6 mld euro, o ponad połowę mniej niż rok wcześniej. O ponad połowę spadła też liczba transakcji. W Polsce było nieco lepiej, bo transakcje spadły o 39 proc., a ich wartość wyniosła trochę ponad 661 mln euro.

Jaka wartość transakcji będzie w tym roku, trudno oszacować. Na pewno przekroczy 2 mld zł - zapewnia jeden z zarządzających funduszem.

@RY1@i02/2010/235/i02.2010.235.000.004a.001.jpg@RY2@

Inwestycje funduszy private equity w regionie

Jarosław Olechowski

jaroslaw.olechowski@infor.pl