Zarobił na bankrucie

Fundusz zawarł ponad 2 tys. umów kupna i sprzedaży, których przedmiotem były obligacje bankrutującego banku. Zaczął on skupować te papiery już następnego dnia po ogłoszeniu niewypłacalności Lehman Brothers, które miało miejsce w 2008 r.

Problemy z osiągnięciem porozumienia dotyczącego restrukturyzacji zadłużenia między walczącymi ze sobą wierzycielami Lehman Brothers, utożsamianego z największym w historii gospodarczej świata bankructwem, w znacznej części wynikały z twardej postawy negocjacyjnej przyjętej przez Johna Paulsona i jego sojuszników. Reprezentowany przez niego, wyceniany na 38 mld dol. fundusz hedgingowy w wyniku zawartego porozumienia odniósł tak bardzo potrzebny mu triumf. W ostatnich miesiącach zmagał się on bowiem ze słabymi wynikami i z konsekwencjami poważnych wpadek inwestycyjnych.

W ostatecznej wersji porozumienia za obligacje Lehman Brothers Holdings Inc. fundusz Paulsona otrzyma 21,1 centa za każdego dolara wartości nominalnej. Zarządzający majątkiem Lehman Brothers wstępnie proponowali 17,4 centa. Fundusz płacił za obligacje ich poprzednim właścicielom średnio 7,3 centa. Oznacza to, że za papiery warte nominalnie 4 mld dol. musiał on wyłożyć 290 mln dol. (netto).

Cena wolnorynkowa obligacji Lehman Brothers Holdings Inc. w piątek wynosiła 26 centów od 1 dol., co odzwierciedla oczekiwania obecnych obligatariuszy, iż wartość ich wierzytelności wzrośnie, jeżeli Lehman Brothers nie uzna części roszczeń innych wierzycieli lub jeżeli aktywa pozostające w majątku upadającego banku zostaną korzystnie sprzedane lub przeszacowane. Jeżeli fundusz Paulson & Co. mógłby sprzedać swoje obligacje po tej rynkowej cenie, to jego zysk ze spekulacji obligacjami Lehman Brothers wzrósłby do 780 mln dol.

Perspektywy stojące przed funduszem Paulson & Co. związane z obligacjami Lehman Brothers mocno kontrastują z jego innymi transakcjami zawartymi w ciągu w ostatnich miesięcy. Do nieudanych operacji trzeba zaliczyć szacowaną na 562 mln dol. kanadyjskich (równowartość ok. 585 mln dol. USA) stratę na papierach wartościowych Sino Forest, chińskiej firmy zajmującej się uprawami leśnymi, która walczy z zarzutami dotyczącymi nieprawidłowego prowadzenia ksiąg rachunkowych. Ponadto cena akcji Premier Foods, brytyjskiego koncernu spożywczego, w którym Paulson & Co. - zgodnie z danymi z października ubiegłego roku - posiada 12 proc. udziałów, spadła o 23 proc. od ostatniego czwartku, kiedy to spółka wydała oświadczenie informujące o spodziewanym, niższym, niż planowano, poziomie zysków.

@RY1@i02/2011/129/i02.2011.129.000.014b.001.jpg@RY2@

Fot. Bloomberg

John Paulson to twardy negocjator

TŁUM. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

Dan McCrum

Telis Demos

"Financial Times"