Real najwyżej od 12 lat

Zanotowany przed weekendem poziom 1,5523 reala za dolara amerykańskiego to najwyższa wartość brazylijskiej waluty od czasu pierwszego upłynnienia kursu w 1999 r. Kapitał płynie do Brazylii, bo wraz ze złagodzeniem greckiego kryzysu inwestorzy zaczęli szukać bardziej dochodowych aktywów.

Gwałtowny wzrost ekonomiczny Brazylii i wysoka rzeczywista stopa procentowa, wynosząca niemal 6 proc., sprawiają, że tamtejszy rynek jest dla zagranicznych inwestorów bardzo pociągający. - Amerykańskie stopy procentowe są bliskie zeru, podobnie jak brytyjskie i japońskie, natomiast brazylijskie wynoszą 12,25 proc. Powiedziałbym, że tu właśnie tkwi sedno sprawy - mówi Neil Shearing z londyńskiego Capital Economics.

Rosnąca wciąż w siłę waluta stanowi dla administracji pani Rouseff poważny problem. Rodzi się niepokój, że mocny real zmniejsza konkurencyjność brazylijskiego przemysłu.

Brazylia jest konsekwentnym krytykiem wyjątkowo luźnej amerykańskiej polityki monetarnej, czyli ilościowego rozluźnienia, którą obwinia się o pompowanie w światową gospodarkę płynnej gotówki. System Rezerwy Federalnej USA w tym tygodniu zakończył wprowadzanie w życie drugiej tury tej polityki.

Większa część tej płynnej gotówki, jak twierdzi Brazylia, przedostaje się na rynki wschodzące, m.in. latynoamerykańskie, zawyżając ceny aktywów i zmuszając miejscowe rządy do kontrolowania kapitału w geście obrony.

Dane banku centralnego Brazylii wskazują, że za tegoroczny napływ dolara odpowiadają w głównej mierze bezpośrednie inwestycje zagraniczne i wyższe ceny towarów, a nie inwestycje spekulacyjne. Od stycznia do kwietnia do Brazylii napłynęło około 42,4 mld dol., ponad pięć raz więcej niż w tym samym okresie w minionym roku. Tylko 7 mld dol. trafiło na rynek obligacji.

W ostatnich miesiącach rząd był skłonny wzmocnić walutę, by zwalczyć rosnącą inflację. Jednakże dalszy wzrost wartości reala spotka się ze sprzeciwem potężnego brazylijskiego lobby przemysłowego.

Duża część siły waluty bierze się z rekordowych cen towarów, które pomogły Brazylii ograniczyć w maju deficyt obrotów bieżących do wysokości 2,3 proc. PKB.

Tłum. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

Joe Leahy

"Financial Times"