Kredytodawca ostatniej szansy

Po raz kolejny Europejski Bank Centralny robi coś, co nie należy do jego kompetencji, wyręczając inne europejskie instytucje w ich obowiązkach. Ustanowienie przez EBC specjalnej linii ratunkowej dla zagrożonych irlandzkich banków jest sposobem na poprawienie ich sytuacji, ale tylko dlatego, że ci, którzy mogliby zaoferować lepsze rozwiązania, odmówili.

Irlandzkie banki wchłonęły jak dotąd około 50 miliardów euro z publicznych pieniędzy, ponad 100 miliardów euro w zabezpieczeniach dla EBC, by uzyskać finansowanie krótkoterminowe, oraz 70 miliardów euro nadzwyczajnego funduszu płynnościowego (ELA) z irlandzkiego banku centralnego. Instytucje te finansują więc równowartość rocznej produkcji irlandzkiej gospodarki.

EBC od dawna nie jest zadowolony z tego, że stał się kredytodawcą ostatniej instancji. Jeszcze bardziej sfrustrowany jest podwyższeniem ELA, co jest zagrożeniem dla wspólnej polityki monetarnej.

Jeżeli EBC nalega na restrukturyzację jako warunek dalszej pomocy, a tak powinien robić, wtrąca się niejako do państwowych regulacji, których narodowe organy nadzoru powinny zazdrośnie strzec przed Europejskim Urzędem Bankowym. A przejmując na siebie problem ryzyka związanego z bankami, EBC wchodzi na obszar polityki fiskalnej.

Jednak trudno sobie wyobrazić, że irlandzkie banki zostaną jedynymi petentami EBC, skoro dostają tak dużą pomoc. Problemy dłużne Grecji i Portugalii nie pozostają bez wpływu na ich sektory bankowe. Ateny uzgodniły z Międzynarodowym Funduszem Walutowym podniesienie gwarancji dla banków o 30 miliardów euro, do 85 miliardów. Co jednak są warte gwarancje greckiego rządu bez otwartego okna repo EBC?

Polityczni przywódcy Europy zdają się nadużywać idei suwerenności dla banków. Znacznie lepiej byłoby przygotować kontrolowaną restrukturyzację.

Ci, którzy uważają to za bluźnierstwo, powinni być skłonni do uruchomienia europejskich funduszy w celu zagwarantowania bankowych należności albo zabezpieczenia ich aktywów przed długofalowym ryzykiem roszczeń.

Tłum. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

"Financial Times"