Fundusze nie chcą ograniczeń

Zarządzający funduszami hedgingowymi skrytykowali nowe propozycje przyjęte przez eurodeputowanych, zmierzające do zakazu wykorzystywania swapów kredytowych przy transakcjach z użyciem obligacji rządowych. Ostrzegli, że taki krok może zaszkodzić podupadłemu rynkowi europejskich papierów dłużnych.

Głosowanie, które odbyło się w poniedziałek na wniosek unijnego komisarza ds. polityki gospodarczej i monetarnej, zakazało tych instrumentów, które działają jak polisa ubezpieczeniowa na wypadek niewypłacalności emitenta.

- Proponowane zasady są niebezpieczne nie tyle dla samych funduszy hedgingowych, lecz także dla źródeł finansowania dla strefy euro. My damy sobie radę. Jeśli gra na zniżkę obligacji rządowych zostanie zakazana, fundusze przerzucą się na europejskie banki - powiedział menadżer zarządzający wielomiliardowym funduszem hedgingowym.

Tak zwane nagie pozycje w CDS-ach, przy których dilerzy dokonują operacji, nie posiadając rzeczywistych papierów dłużnych, rzadko są używane do spekulowania suwerennym ryzykiem kredytowym, powiedział inny londyński zarządzający. Ale często służą jako systemowe zabezpieczenie na regionalnych rynkach akcji i obligacji.

Niemniej jednak fundusze hedgingowe znalazły się na celowniku europejskich polityków, którzy obwiniali je o pogłębienie greckiego kryzysu dłużnego w 2010 r. poprzez rozszerzenie spreadów za pomocą spekulacyjnej gry na CDS-ach.

Wprawdzie fundusze hedgingowe ujawniły później, że kupowały raczej greckie papiery dłużne niż CDS-y, a rozszerzenie spreadów było spowodowane przez europejskie banki, które nadmiernie zaangażowały się na rynku greckim, eurodeputowani postanowili uregulować niejasny, pozagiełdowy rynek CDS-ów. Stanowisko Parlamentu Europejskiego musi teraz zostać rozważone przez państwa członkowskie UE, zanim stanie się prawem.

Większość zarządzających wierzy, że proces ten osłabi stanowisko parlamentu. Unijny komisarz ds. rynku wewnętrznego Michel Barnier powiedział, że on również widzi potrzebę dalszych prac, ale z uznaniem odniósł się do stanowiska parlamentu, nazywając je "bardzo dobrą podstawą do znalezienia kompromisu".

TŁUM. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

Sam Jones

Nikki Tait

"Financial Times"