Giełdowi debiutanci będą bardziej przejrzyści

Przyjęte właśnie zmiany w prawie rozszerzają odpowiedzialność za prawdziwość i rzetelność informacji zamieszczanych w prospekcie emisyjnym przez podmioty sprzedające na rynku swoje akcje.

Na ostatnim posiedzeniu Senat przyjął nowelizację ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz.U. z 2009 r. nr 185, poz. 1439 z późn. zm.).

- Zaproponowane rozwiązania z jednej strony zmierzają do wzmocnienia ochrony interesów podmiotów działających na rynku kapitałowym, a w szczególności ochrony interesów inwestorów, z drugiej zaś przynoszą uproszczenia ciążących na emitentach obowiązków związanych z przeprowadzaniem ofert publicznych - tłumaczył w czasie senackiej debaty Piotr Gruszczyński z komisji budżetu i finansów publicznych.

Zmiany wzmacniają rolę prospektu emisyjnego jako źródła podejmowania decyzji inwestycyjnych. Chodzi o rozszerzenie odpowiedzialności sprzedającego papiery wartościowe w ofercie publicznej za zawarte w prospekcie informacje. Regulacje mają przyczynić się do bardziej rzetelnego redagowania treści tego dokumentu.

- Ponadto aby lepiej ochronić interesy uczestników rynku, wprowadzone zostają zmiany do katalogu sankcji administracyjnych i karnych. Przede wszystkim wzmocniony zostaje nadzór Komisji Nadzoru Finansowego m.in. poprzez zniesienie ograniczeń dotyczących warunków pozyskiwania informacji stanowiących podstawę do podjęcia działań nadzorczych - chwali senator Gruszczyński.

Drugą grupą istotnych zmian jest wprowadzenie na polski rynek tzw. oferty kaskadowej. Jej konstrukcja polega na tym, że emitent papierów wartościowych sprzedaje je instytucjom finansowym, a dopiero te ostatnie odsprzedają je inwestorom detalicznym. W porównaniu z tradycyjną ofertą publiczną pozwala to emitentowi szybko zawrzeć transakcję z podmiotami wyspecjalizowanymi w tego typu działalności, a nie rozproszonymi inwestorami indywidualnymi. Takie rozwiązanie może okazać się przydatne w sytuacji, gdy emisja papierów wartościowych związana jest z pilnym poszukiwaniem kapitału.

Jako że senatorowie wprowadzili do ustawy drobne poprawki, teraz wróci ona do Sejmu, a potem trafi na biurko prezydenta do podpisu.

Piotr Pieńkosz

piotr.pienkosz@infor.pl

Ustawa z senackimi poprawkami trafi do Sejmu