JSW megahitem prywatyzacyjnym

Zapisy na akcje węglowego giganta dla inwestorów indywidualnych kończą się dzisiaj wieczorem.

Oferta publiczna akcji Jastrzębskiej Spółki Węglowej to kolejna po - PZU, Tauronie i GPW - megaprywatyzacja, która powinna zakończyć się sukcesem. Brokerzy przyjmujący deklaracje zakupu papierów mówią o dużym popycie ze strony indywidualnych inwestorów. - Rośnie zainteresowanie ofertą węglowego kombinatu. Dla inwestorów zakup akcji JSW to szansa na uzupełnienie portfela o bardzo atrakcyjny papier - mówi Grzegorz Leszczyński, prezes Domu Maklerskiego IDM SA.

Zdaniem Marka Pokrywki, dyrektora wydziału obsługi transakcji w Domu Maklerskim BOŚ, kluczowy dla zapisów może się okazać ostatni dzień. - Wielu inwestorów zwleka do ostatniej chwili ze złożeniem deklaracji. Stąd trudno jeszcze oszacować ich liczbę i wartość - mówi Pokrywka. Istotne znaczenie będą miały deklaracje składane przez internet (inwestorzy mają możliwość składania zapisów jeszcze do północy).

Także Jacek Gilewski, szef wydziału rynku pierwotnego w Domu Maklerskim Millennium, mówi o rosnącym zainteresowaniu akcjami. - Widzimy coraz większy ruch. Jednak spora liczba drobnych inwestorów zdążyła już wcześniej uruchomić rachunki, szczególnie przy prywatyzacji takich gigantów, jak Polska Grupa Energetyczna czy PZU - dodaje Gilewski.

Harmonogram przewiduje limity zapisów dla drobnych inwestorów - od minimum 5 do maksymalnie 75 papierów. Giełdowy debiut akcji został natomiast przewidziany na 6 lipca.

W sukces oferty wierzy minister skarbu Aleksander Grad, który jeszcze przed oficjalnym zamknięciem sprzedaży zapowiedział możliwość przesunięcia dodatkowych 5 proc. akcji do puli dla drobnych graczy (maksymalnie do 30 proc. całej oferty).

To kolejny sygnał, że JSW wyrośnie na kolejny udany dla resortu skarbu projekt prywatyzacyjny, w którym masowo wezmą udział drobni inwestorzy. Według Gilewskiego z apogeum zakupów przez indywidualnych graczy mieliśmy już do czynienia przy ostatnich prywatyzacjach. Na akcje GPW zapisało się wówczas 323 tys. drobnych graczy, a na PZU i Tauron odpowiednio 250 tys. oraz 230 tys.

Jednak duży udział drobnych inwestorów w prywatyzacji JSW może oznaczać większą nieprzewidywalność giełdowych notowań akcji. Eksperci są zgodni: większa pula papierów w rękach drobnych udziałowców grozi spadkami cen tuż po giełdowym debiucie.

- To dosyć częste zjawisko, w sytuacji gdy do głosu dochodzą inwestorzy lokujący kapitał w krótkim okresie - uważa Ewa Bednarz, analityk Noble Securities.

A do takich należą indywidualni gracze. W przeciwieństwie do instytucji zdecydowanie chętniej pozbywają się udziałów w trakcie debiutu, co jest w efekcie przyczyną późniejszego pogorszenia notowań. Tak było w przypadku Tauronu, którego akcje zadebiutowały po 5,13 zł, a następnie zniżkowały poniżej 5 zł. Przecena tuż po zyskownym debiucie była także udziałem PZU (360 zł podczas pierwszego notowania) i warszawskiej giełdy (54 zł). To efekt szybkiego pozbywania się akcji ubezpieczeniowego potentata przez indywidualnych inwestorów.

Zasady przydziału akcji oferowanych w ofercie publicznej reguluje prospekt emisyjny spółki zatwierdzony przez KNF. Zgodnie z nim najpóźniej w dniu ustalenia ceny sprzedaży akcji podawana jest również ostateczna liczba papierów oferowanych w puli dla inwestorów indywidualnych. W przypadku JSW resort skarbu zaplanował dla nich 25 proc. udziałów w ramach całej oferty z możliwością zwiększenia transzy o kolejne 5 proc. Zapisy prospektu jasno określają, że w ręce inwestorów indywidualnych nie może trafić więcej niż 30 proc. oferowanych na rynku papierów JSW.

@RY1@i02/2011/122/i02.2011.122.000.011a.001.jpg@RY2@

Prywatyzacyjna czołówka

Krzysztof Pączkowski

krzysztof.paczkowski@infor.pl