Fundusze private equity łączą siły z firmami

Najnowszy przykład to sojusz Blackstone z JBS, brazylijskim producentem mięsa, w staraniach o Sarę Lee, notowaną na giełdzie w Nowym Jorku grupę spożywczą wystawioną na sprzedaż za 13 mld dol. Rada nadzorcza Sary Lee rozważy zapewne ofertę JBS, który oferuje za firmę aż 13,4 mld. dol., a następnie w ramach osobnej transakcji sprzeda swój biznes kawowy w Europie - Blackstone.

Inny przykład tego trendu to oferta Bain Capital, który chciał zapewnić finansowanie w wysokości 400 mln funtów (636 mln dol.) Oberthur Technologies i wesprzeć w ten sposób starania francuskiej firmy o przejęcie De La Rue, notowanej na brytyjskiej giełdzie spółki, która zajmuje się drukiem banknotów. Transakcja ostatecznie nie doszła jednak do skutku.

Z kolei Apax Partners rozmawia z Banco Santander na temat objęcia mniejszościowego pakietu w polskim Banku Zachodnim WBK, który został przejęty przez tę hiszpańską instytucję finansową w ubiegłym roku.

W przypadku Sary Lee panuje niepewność co do rzeczywistego zainteresowania JBS. Dwie osoby zbliżone do brazylijskiej firmy powiedziały, że nie złożył on jeszcze wiążącej oferty.

Amerykańska grupa, która produkuje wyroby mięsne pod marką Hillshire Farm i kawę Douwe Egberts, rozważa również plan podziału i zwrot gotówki akcjonariuszom.

Podejście ze strony konsorcjum grup private equity, składającego się z Apollo Global Management, TPG i Bain, spełzło na niczym, kiedy firmy te uznały, że trudno jest uzasadnić ofertę przekraczającą 20 dolarów za akcję Sary Lee.

Osoba znająca sytuację powiedziała, że konsorcjum nie wierzy już w powodzenie starań o Sarę Lee. Inna osoba dodała, że konsorcjum odrzuciło wniosek rady nadzorczej Sary Lee, by podnieść ofertę powyżej 20 dolarów za akcję.

Grupy private equity były w stanie regularnie przebijać duże firmy na aukcjach w czasach bańki spekulacyjnej, ale kryzys finansowy ograniczył ich siłę, redukując środki, które mogą pożyczyć od banków.

Ponieważ jednak aktywność w dziedzinie fuzji i przejęć zaczyna się w tym roku odbijać od dna, bankierzy oczekują, że pragmatyczne grupy private equity będą łączyły siły z dużymi korporacjami albo finansując oferty, albo kupując spółki zależne spoza głównego obszaru działalności.

Inwestorzy funduszy private equity stali się sceptyczni wobec dużych konsorcjów, które przed wybuchem kryzysu finansowego dokonywały niektórych spośród największych transakcji. Połączenie sił z partnerem korporacyjnym jest uważane przez niektórych graczy za lepsze rozwiązanie niż wchodzenie do konsorcjum, które często jest rozdzierane walką o władzę pomiędzy cierpiącymi na przerost ego szefami funduszy.

@RY1@i02/2011/019/i02.2011.019.000.0017.001.jpg@RY2@

Fot. Bloomberg

Brazylijski JBS przymierza się do kupna Sary Lee

Tłum. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

Martin Arnold

Helen Thomas

"Financial Times"