Dewaluacja wspólnej waluty albo rozpad strefy

Tylko znaczne obniżenie wartości europejskiej waluty mogłoby uratować strefę euro przed rozpadem - uważają ekonomiści z Bank of America Merrill Lynch (BAML).

Zdaniem Davida Woo i Atanasiosa Wamwakidisa, strategów walutowych BAML, dewaluacja euro pozwoli zwiększyć konkurencyjność europejskich gospodarek, a w efekcie zapobiec rozpadowi wspólnej waluty. "Spadek wartości euro o 20 proc. względem dolara pomoże o prawie połowę zmniejszyć utratę zdolności konkurencyjnej Włoch w stosunku do USA, jakiej doznała włoska gospodarka od momentu wprowadzenia euro" - czytamy w raporcie.

O ile 12 lat temu koszty pracy w USA i Unii Europejskiej były na podobnym poziomie, to od momentu wprowadzenia wspólnej waluty Europa zaczęła prędko tracić na konkurencyjności. Podczas gdy w 2010 r. koszt pracy w USA wynosił 120 proc. tego co w 2000 r., to w Niemczech wyniósł 140 proc., w Portugalii - 180, we Włoszech - 190, a w Grecji - 200 proc.

Zmienić istniejący stan rzeczy może tylko obniżenie wartości euro, co przyczyni się do wzmocnienia niemieckiego eksportu poza granice Unii. To z kolei pozwoli niemieckim konsumentom kupować więcej produkcji z innych krajów unijnych. "A stabilnie rosnący zewnętrzny popyt da peryferyjnym krajom czas na przeprowadzenie reform strukturalnych i wzmocnienia dyscypliny budżetowej" - utrzymują ekonomiści BAML.

Za jedno euro trzeba dziś zapłacić 1,224 dol. Mimo że euro kosztuje najtaniej od 2010 r., gdy Grecja po raz pierwszy zwróciła się o pomoc finansową do Brukseli, europejska waluta wciąż jest za droga - twierdzą Woo i Wamwakidis. Euro jest o 45 proc. silniejsze w stosunku do dolara w porównaniu ze swoim minimalnym pułapem w listopadzie 2000 r.

Nino Dżikija

nino.dzikija@infor.pl