Ceny rosną z powodu żywności i paliw, ale nie popytu

Za nabywane towary i usługi płaciliśmy we wrześniu o 2,2 proc. więcej niż przed rokiem - GUS potwierdził w minionym tygodniu swoje wcześniejsze szacunki. Ale rośnie nie tylko ten główny wskaźnik. W górę idzie także inflacja bazowa pokazująca, jak zmieniają się te ceny, które są uzależnione od popytu, a zatem ich wzrost może hamować podwyżkami stóp RPP. Jak podał w piątek NBP, najważniejszy bazowy wskaźnik - nieuwzględniający cen żywności i energii - urósł we wrześniu do 1 proc. z 0,7 proc. miesiąc wcześniej. Wrześniowy odczyt był najwyższy od połowy 2014 r. Cel RPP to roczna inflacja wynosząca 2,5 proc. Poniżej tego poziomu wskaźnik pozostaje od 58 miesięcy.

Wrześniowe przyspieszenie inflacji było związane głównie z drożejącą żywnością (jej ceny były o 5,3 proc. wyższe niż rok wcześniej), ale i rosnącymi cenami opału - w porównaniu z wrześniem ub.r. nośniki energii podrożały o 2,1 proc. - oraz paliw, które zdrożały o 3,6 proc.

Paliwa i żywność mają wpływ na inflację na całym świecie. To główna przyczyna, dla której wskaźniki cen w innych krajach naszego regionu, jak Czechy czy Węgry, są nawet wyższe niż w Polsce. To również powód, dla którego w Stanach Zjednoczonych wzrost cen we wrześniu przyspieszył - podobnie jak w naszym kraju - do 2,2 proc. W USA tylko w ubiegłym miesiącu ceny benzyny poszły w górę o 13 proc., co po części było efektem huraganów, które nawiedziły południe kraju. W porównaniu z wrześniem 2016 r. były wyższe o 19 proc.

Zdaniem analityków w najbliższych miesiącach dadzą jednak znać o sobie efekty statystyczne. Paliwa zaczęły drożeć pod koniec ubiegłego roku, więc teraz zwyżki w skali 12 miesięcy nie będą już tak mocne. Popytowe wzrosty cen pozostają niskie. W USA inflacja z wyłączeniem cen żywności i energii to 1,7 proc. Celem tamtejszego banku centralnego jest roczny wzrost cen wynoszący 2 proc.

@RY1@i02/2017/200/i02.2017.200.00000140a.801(c).jpg@RY2@

Roczna inflacja

Łukasz Wilkowicz

lukasz.wilkowicz@infor.pl