Fundusze inwestują tylko w bezpieczne branże

– Tymi gałęziami są przede wszystkim: ochrona zdrowia, energetyka, usługi finansowe oraz usługi dla biznesu, farmacja oraz w ostatniej kolejności firmy deweloperskie. Fundusze zainteresowane są rozwojem przede wszystkim sieci małych prywatnych klinik oraz sieci przychodni lekarskich, podobnych do funkcjonujących już na rynku. W przypadku branży energetycznej uwaga inwestorów skierowana jest na producentów energii wiatrowej oraz na tradycyjne źródła energii. W odniesieniu do rynku usług finansowych chodzi między innymi o pośredników finansowych, a w farmacji o sieci aptek i generalnie dystrybucję oraz producentów głównie parafarmaceutyków.

– Przede wszystkim muszą to być firmy już stabilne, posiadające dobry pomysł na rozwój, i odpowiednią kadrę menedżerską. Z drugiej strony, inwestorzy poszukują obecnie na rynku okazji biznesowych, firm, które potrzebują wsparcia gotówkowego. Chodzi o przedsiębiorstwa, które dobrze rokują, ale znalazły się w chwilowych kłopotach, np. z powodu utraty płynności finansowej, przeinwestowały, albo banki wstrzymały im dalsze kredytowanie.

– Venture capital stanowi z nazwy i definicji działalność obarczoną ryzykiem. Fundusze VC przeważnie akceptują wyższy poziom ryzyka niż typowe fundusze private equity. Jeżeli stopa zwrotu jest pochodną wzrostu wartości całego przedsiębiorstwa i oznacza takie same zyski dla pozostałych akcjonariuszy, to co do zasady nie powinno budzić automatycznej negacji takiej oferty. W mojej ocenie są to ponadto oferty, które można zawsze negocjować. Wiele zależy też od atrakcyjności danego projektu.

– Głównych przeszkód inwestycyjnych branża dopatruje się w czynnikach makroekonomicznych i niepewnej sytuacji na rynku oraz w utrudnionym dostępie do kapitału.

Panująca obecnie niepewność, wahania kursów walut, niestabilna sytuacja w wielu branżach skutkują istotnymi problemami między innymi w zakresie wycen przedsiębiorstw. Podstawą doprowadzenia do transakcji jest uzgodnienie pomiędzy stronami paramentów finansowych w tym ceny za akcje lub udziały. Trudno jest aktualnie o stabilne podstawy takiej wyceny.

Parametry stanowiące podstawę, prognozy co do rozwoju i co do rynku wydają się częstokroć bardzo niepewne. Również trudności z pozyskaniem przez dany fundusz kapitału z oczywistych względów wpływa na szanse przeprowadzenia transakcji.

Fot. Wojciech Górski