Fala wykupów papierów w USA

Amerykańskie firmy na potęgę odkupują akcje od udziałowców. Tylko akcjonariusze firm medialnych dzięki temu dostali ponad 14 mld dolarów.

Spółki medialne pod wodzą grup telewizyjnych, takich jak: Time Warner, Time Warner Cable i Disney, zdecydowały się na wielkie zakupy swoich akcji. Odbyło się to na fali największych od 2007 r. wykupów, jaka przetacza się przed amerykańskie koncerny. Programy odkupu są realizowane w sytuacji, w której spółki mają dużo gotówki, ale nie chcą inwestować po latach wydatków kapitałowych. Podobnie jest w firmach medialnych.

- Wydatki kapitałowe spadają, a przychody wciąż rosną, więc mają dużo gotówki. A ponieważ akcje są tanie, odkup papierów jest bardzo atrakcyjną alternatywą dla akcjonariuszy - powiedział Craig Moffett, starszy analityk w Bernstein Research.

Programy odkupów sprawiają, że grupy medialne stają się bardziej atrakcyjne dla inwestorów. Anthony DiClemente, analityk z Barclays Capital, wskazał program odkupu akcji przez Viacom jako powód, dla którego podniósł w piątek cenę docelową dla papierów spółki. Viacom, do którego należy MTV i Paramount Pictures, przeprowadził w tym roku odkupy na łączną sumę 2,1 mld dol., w tym 700 mln w trzecim kwartale.

- Viacom znajduje się w najlepszej kondycji finansowej w swojej historii i jest zdeterminowany dalej zwracać gotówkę akcjonariuszom za pomocą niedawnego podniesienia dywidendy oraz przyspieszenia programu odkupu akcji - zapowiedział Philippe Bauman, prezes Viacomu.

Time Warner Cable, drugi co do wielkości operator płatnej telewizji w USA, skupił jak dotąd w tym roku akcje za 1,69 mld dol. Tylko w drugim kwartale wydał na ten cel 863 mln dol., czyli prawie dwa razy więcej, niż prognozował David Joyce, dyrektor działu analiz sektora medialnego w Miller Tabak.

Trend ten wydaje się być kontynuowany, bo grupy mediów zaakceptowały w tym roku łączny odkup akcji na sumę 37 mlid dol. To trzeci wynik spośród wszystkich segmentów rynku monitorowanych przez firmę Birynyi Associates.

Disney, do którego należą stacje ESPN i ABC, przyjął najbardziej agresywną postawę. Zgodził się na odkup akcji wartych 16 mld dol., czyli 19,3 proc. pozostających w obrocie.

Ponieważ jednak indeksy ostro spadły w ubiegłym tygodniu, a sytuacja rynkowa pozostaje niepewna, agresywne odkupy akcji mogą się okazać kiepskim pomysłem, jeżeli ceny akcji pozostaną niskie przez dłuższy czas.

- Za rok od tej chwili, jeżeli rynki znacząco się obniżą, akcjonariusze będą wyrażali frustrację, że firmy użyły ich gotówki do odkupu akcji, co jednak nie powstrzymało ich spadków - powiedział Moffett.

TŁUM. TK

© The Financial Times Limited 2011. All Rights Reserved

David Gelles

"Financial Times"