Ekonomiści: w przyszłym roku złoty się umocni

Niemal wszyscy analitycy są zgodni: nasza waluta będzie w 2010 roku zyskiwać na wartości. Po pierwsze, polska gospodarka nadal powinna nieźle wyglądać na tle innych krajów regionu. Po drugie, świat powoli będzie wychodził z recesji, co zachęci inwestorów do podejmowania większego ryzyka - a w tym katalogu mieści się kupowanie polskich aktywów. A po trzecie nasze problemy fiskalne - choć nie są powodem do dumy - nie stanowią wyjątku wśród innych krajów europejskich.

- Poza tym jeżeli rząd przeprowadzi antyreformę OFE, to prawdopodobieństwo przekroczenia przez dług publiczny drugiego progu ostrożnościowego spada. A to właśnie sprawa długu jest dla kursu walutowego głównym czynnikiem ryzyka - mówi Jakub Borowski, główny ekonomista Invest-Banku. I dodaje, że nawet w przypadku ryzyka znacznego wzrostu długu rząd ma narzędzie, którego może użyć, by umocnić złotego.

- Aby zapobiec osłabieniu złotego - co przecież w sumie groziłoby zwiększeniem długu - rząd mógłby skierować na rynek część walut pozyskiwanych z emisji obligacji za granicą i środki z Unii Europejskiej - mówi.

Według niego z tych powodów dziś scenariusz deprecjacji jest mało prawdopodobny.

- Mogłoby do niej dojść przy bardzo niekorzystnym splocie okoliczności: np. słabszym od oczekiwanego ożywieniu gospodarczym w Polsce i na świecie, niepowodzeniu planu prywatyzacji i braku takich działań rządu, jak propozycja zmian w OFE - mówi ekonomista.

Piotr Kalisz z Citi Handlowego uważa, że problemy z finansami publicznymi nie muszą wcale ciążyć złotemu.

- Trzeba na to patrzeć z perspektywy inwestora zagranicznego. A dla niego polskie problemy fiskalne nie będą niczym nadzwyczajnym. Inne kraje w regionie pod tym względem będą miały znacznie gorszą sytuację. A u nas dodatkowym czynnikiem wspierającym złotego może być program prywatyzacji, który może ściągać do Polski zagraniczny kapitał - mówi ekonomista.

W umocnienie złotego wierzy też Piotr Bujak z BZ WBK.

- Ten proces będzie stopniowy i będzie się to działo przy dużych wahaniach kursu. Ta zmienność będzie znaczna na początku roku, ale w kolejnych miesiącach zacznie stopniowo wygasać - mówi Piotr Bujak.

- Złoty będzie stosunkowo słaby w I połowie roku. Średni kurs euro może oscylować wokół 4,30 zł - dodaje Maja Goettig, główna ekonomista Banku BPH.

Jej zdaniem złoty będzie zyskiwał na wartości w drugiej części roku, gdy sytuacja w gospodarce globalnej będzie już wyraźnie lepsza.

- Wtedy powinien wzrosnąć apetyt na ryzyko. A poza tym ujawni się pozytywny dla rynku walutowego wpływ prywatyzacji - mówi.

Grzegorz Ogonek z ING BSK także liczy na większe zainteresowanie inwestorów aktywami z rynków wschodzących.

- Jeżeli niechęć do ryzyka spadnie, to Polska jest świetnym krajem, żeby inwestować. Wytrzymaliśmy kryzys. W przyszłym roku sytuacja makro będzie bardziej klarowna i nawet jeżeli wzrost gospodarczy nie osiągnie tempa sprzed kryzysu, to będzie czas na to, żeby odpowiednio wycenić fakt, że uniknęliśmy recesji - mówi ekonomista.

Tymczasem inaczej przyszłoroczne perspektywy dla złotego widzi Marcin Mrowiec.

- W I i w II kwartale nasza waluta będzie jeszcze w miarę mocna. Informacje o wzroście gospodarczym - lepszym, niż to zakłada Ministerstwo Finansów w budżecie - będą wspierać złotego. Inflacja też będzie wyższa od zakładanej, co pozytywnie przełoży się na nominalną wielkość dochodów budżetowych A to oznacza nieco mniejsze potrzeby pożyczkowe, spadek rentowności obligacji i właśnie umocnienie złotego - mówi Marcin Mrowiec.

Jego zdaniem światowa gospodarka przejdzie drugą fazę kryzysu - co oznacza, że złoty będzie może słabnąć w drugiej części roku.

@RY1@i02/2009/219/i02.2009.219.166.010a.001.jpg@RY2@

Jaki kurs euro - według banków

Marek Chądzyński

marek.chadzynski@infor.pl