Proste struktury lepsze od skomplikowanych

Produkty strukturyzowane o prostej konstrukcji - czyli oparte na jednym aktywie bazowym lub jednej strategii - dają zazwyczaj lepsze stopy zwrotu i są tańsze niż produkty skomplikowane - wynika z analizy DGP i portalu Structus.pl.

Z wyliczeń Structus.pl wynika, że średnia stopa zwrotu dla 838 produktów prostych, które zapadły między styczniem 2010 r. a końcem września 2012 r., wynosi 2,84 proc., a dla 340 opartych na wielu aktywach: 2,23 proc. - W mojej opinii to, czy mamy strukturę opartą na jednym instrumencie, czy na kilku, nie wpływa na wynik - uważa jednak Marcin Krasoń, analityk Structus.pl. - Bo na przykład dobre wyniki często przynoszą struktury powiązane z koszykiem surowców rolnych, metali szlachetnych czy akcji spółek, a z kolei słabo spisują się produkty oparte na pojedynczych strategiach multisektorowych - ocenia Krasoń.

Według analityka Structus.pl, najważniejszy w inwestycji w struktury jest odpowiedni moment wejścia w inwestycję. - Jeśli zainwestujemy we wzrostową strukturę giełdową na szczycie hossy, to nie będzie miało znaczenia, czy była ona oparta na jednym indeksie, czy na trzech. I tak na niej nie zarobimy - ostrzega Krasoń.

Jednak jeśli weźmiemy pod uwagę koszty, czyli opłaty manipulacyjne pobierane przy zakupie produktu, oraz opłaty za wyjście przed terminem zapadalności, to ponownie porównanie wypada na korzyść produktów prostych. W ich przypadku najczęściej nie ma opłaty na wejściu, a opłaty za wycofanie pieniędzy przed końcem inwestycji są porównywalne lub niższe niż w przypadku produktów skomplikowanych.

Michał Szymański, partner zarządzający w firmie doradczej Money Makers radzi, by bardzo wnikliwie czytać umowy określające warunki inwestowania w produkty strukturyzowane. - Zapisy umowne potrafią być bardzo niejasne. W skrajnym przypadku może się okazać, że klient zapłaci kilka opłat wejściowych, potem nieznanej wysokości opłaty za zarządzanie, a do tego jego pieniądze zostają zamrożone na wiele lat, a jeśli mimo to zdecyduje się na wcześniejszą wypłatę środków, to w rezultacie może stracić kilkadziesiąt procent, choć oszczędzał nawet kilka lat - ostrzega Szymański.

0,61 proc. to różnica w stopach zwrotu prostych i skomplikowanych produktów strukturyzowanych

35,6 proc. o tyle mniej struktur wyemitowano w okresie styczeń - wrzesień br. (230) w porównaniu z poprzednim rokiem (357)

Piotr Rosik

piotr.rosik@infor.pl