Zysk z NBP nie zasypie dziury w budżecie

NBP zarabia przede wszystkim na operacjach na rezerwach walutowych. Rezerwy to w 80 proc. papiery wartościowe, gotówka i lokaty to 6-7 proc., reszta to m.in. złoto i rozliczenia z Międzynarodowym Funduszem Walutowym. Skoro to papiery wartościowe przeważają w strukturze rezerw, to NBP osiąga zyski głównie wtedy, gdy cena kupowanych przez niego papierów wartościowych rośnie. Tak było w 2011 r., gdy stopa zwrotu z rezerw liczona w walutach instrumentów (czyli bez przeliczenia na złote) wyniosła 3,5 proc. Przede wszystkim dzięki dużym spadkom rentowności obligacji na rynkach światowych.