Zarządzanie akcjami podlega podatkowi od towarów i usług

Trybunał Sprawiedliwości UE w wyroku z 19 lipca 2012 r. (sprawa C-44/11) uznał, że usługi zarządzania papierami wartościowymi nie korzystają ze zwolnienia z VAT. Co dokładnie rozpatrywał Trybunał?

Wyrok w sprawie Deutsche Bank AG (C-44/11) dotyczył opodatkowania usług zarządzania papierami wartościowymi, świadczonych na rzecz inwestorów. Bank z tytułu zarządzania, a także nabywania i zbywania papierów w imieniu inwestora, pobierał opłaty.

Przypomnijmy, że zgodnie z dyrektywą VAT 2006/112/WE zwolnione od podatku są transakcje, których przedmiotem są akcje, obligacje i inne papiery wartościowe, jednak z wyłączeniem zarządzania nimi. Trybunał uznał, że choć usługa zarządzania portfelem dotyczy papierów wartościowych, to z perspektywy klienta najważniejszym elementem usługi jest analiza rynku i podejmowanie decyzji odnośnie do portfela. A to już nie jest objęte zwolnieniem.

Trybunał stwierdził, że usługa nabywania i zbywania papierów jest tak ściśle związana z usługą podejmowania decyzji dotyczących portfela, że należy je traktować jako jedną usługę kompleksową, która podlega VAT. Co to oznacza dla polskich podatników?

Polska ustawa o VAT, podobnie jak dyrektywa, również wyłącza z zakresu zwolnienia usługi zarządzania. Wydawałoby się więc, że uznanie przez unijny trybunał, że usługi te opodatkowane są stawką podstawową, nie oznacza żadnej zmiany dla podatników. Tymczasem do tej pory dominował pogląd, że istotą usług zarządzania portfelem inwestycji jest nabywanie i zbywanie papierów wartościowych, a w konsekwencji - powinny one być zwolnione z VAT.

Czy zatem każda usługa zarządzania portfelem podlega VAT?

Wyrok zapadł na tle konkretnego stanu faktycznego. Po pierwsze, możliwe jest jednak ukształtowanie relacji pomiędzy inwestorem a zarządzającym portfelem w inny sposób, niż to miało miejsce w sprawie i w konsekwencji zwolnienie z VAT znacznej części opłat ponoszonych przez klienta.

Po drugie, opodatkowane VAT są tylko usługi zarządzania portfelem składającym się z akcji, obligacji i innych papierów wartościowych. Natomiast zarządzanie portfelem, obejmującym takie instrumenty finansowe, jak swapy, opcje, kontrakty terminowe oraz umowy forward, nadal korzysta ze zwolnienia. Takie korzystne dla podatników stanowisko potwierdził WSA w Warszawie w wyroku z 10 maja 2012 r. (sygn. akt III SA/Wa 2087/11, nieprawomocne).

@RY1@i02/2012/171/i02.2012.171.18300040b.802.jpg@RY2@

Marek Rapacz, ekspert podatkowy z KPMG

Rozmawiał Przemysław Molik