Zyski z obligacji komunalnych wyemitowanych przez Warszawę bez podatku

Zyski z obligacji warszawskich dla inwestorów nierezydentów, czyli dla osób fizycznych, osób prawnych oraz jednostek organizacyjnych nieposiadających osobowości prawnej niemających miejsca zamieszkania albo siedziby w Polsce, mają być zwolnione z podatku dochodowego.

Takie rozwiązanie zakłada projekt rozporządzenia ministra finansów z 27 listopada 2009 r. w sprawie zaniechania poboru podatku dochodowego od niektórych rodzajów dochodów (przychodów) podatników podatku dochodowego od osób fizycznych i podatku dochodowego od osób prawnych.

Preferencją podatkową mają zostać objęte obligacje komunalne Warszawy wyemitowane na rynku zagranicznym w 2010 roku.

Zgodnie z uchwałą Rady miasta stołecznego Warszawy obligacje zostaną wyemitowane na okaziciela na rynku zagranicznym, o wartości nie większej niż 200 mln w euro, o terminie zapadalności od 5 do 10 lat, z terminem wykupu odpowiednio od 2015 do 2020 roku i nominałem w wysokości 100 jednostek waluty obcej lub ich wielokrotności. Planowana jest przy tym publiczna emisja obligacji z notowaniem na giełdzie w Luksemburgu.

Obligacje oprocentowane będą według stałej stopy procentowej. Odsetki od obligacji naliczane będą od wartości nominalnej co najmniej raz w roku. Dyskonto od emisji nie będzie wyższe niż 5 proc. Zarówno termin wykupu obligacji, wysokość jej oprocentowania jak i jej dyskonto będzie uzależnione od warunków rynkowych.

Zgodnie z uchwałą Rady m.st. Warszawy celem emisji jest pozyskiwanie środków pieniężnych na finansowanie planowanego deficytu budżetu, w tym na realizację wydatków majątkowych.

Zdaniem władz samorządowych m.st. Warszawy, które zwróciły się do ministra finansów o wydanie rozporządzenia o zaniechaniu poboru podatku dochodowego, zwolnienie od opodatkowania odsetek jest jednym z warunków powodzenia emisji obligacji przeprowadzanej na międzynarodowych rynkach finansowych.

Z kolei zwolnienie dochodów z odpłatnego zbycia obligacji w sposób znaczący wpływa na zwiększenie ich płynności na rynku wtórnym, a w konsekwencji również oddziałuje na decyzję potencjalnych inwestorów o zakupie obligacji.

Brak zwolnienia i opodatkowanie dochodów uzyskanych z tych obligacji na zasadach ogólnych może utrudnić lub wręcz uniemożliwić, w warunkach dużej konkurencji, uplasowanie się obligacji na zagranicznym rynku finansowym i podnieść koszty emisji, poprzez konieczność zaproponowania przez emitenta wyższego progu rentowności, rekompensującego wysokość podatku od uzyskiwanych dochodów. Skutkiem tego obligacje byłyby gorzej wyceniane niż inne obligacje.

Jednostki samorządowe mogą zaciągać zobowiązania publiczne w postaci emisji obligacji, jeśli uzyskają ocenę wiarygodności kredytowej wydaną przez agencje ratingowe, której poziom odpowiada wymaganiom ministra finansów. Obecnie m.st. Warszawa uzyskało od agencji Moody''s międzynarodową ocenę ratingową na poziomie A2 ze stabilną perspektywą.

Zgodnie z projektem zaniechanie poboru podatku ma mieć zastosowanie do dochodów (przychodów) uzyskanych do 31 grudnia 2020 r., a rozporządzenia miałoby wejść w życie po upływie 14 dni od dnia ogłoszenia.

Przemysław Molik

Projekt rozporządzenia z 27 listopada w sprawie zaniechania poboru podatku dochodowego od niektórych rodzajów dochodów (przychodów) podatników podatku dochodowego od osób fizycznych i podatku dochodowego od osób prawnych.