Szansa dla spółek mających problemy z uzyskaniem kredytu

Mogą zwrócić się do funduszy, które zajmują się tzw. finansowaniem mezzanine. W klasycznej strukturze finansowania mezzanine (zwanego też antresolowym) podmiotami uczestniczącymi w transakcji są: przedsiębiorca będący pożyczkobiorcą, fundusz mezzanine udzielający pożyczki oraz bank dający kredyt. Pożyczka udzielana przez fundusz jest przeznaczona na finansowanie określonego zadania inwestycyjnego. Co więcej, pożyczka mezzanine zawsze zostaje podporządkowana finansowaniu bankowemu, zarówno w zakresie pierwszeństwa spłaty (tzn. pożyczka mezzanine jest spłacana w drugiej kolejności), jak też w zakresie zabezpieczenia (tzn. zabezpieczenia pożyczek mają niższy priorytet niż kredytu bankowego).

Z jednej strony, ze względu na zwiększone ryzyko takich pożyczek, a z drugiej strony jako dodatkowe wynagrodzenie pożyczkodawcy mezzanine uzyskują uprawnienie do objęcia udziałów lub akcji pożyczkobiorcy (zależnie od typu spółki). Pożyczkodawca będzie mógł skorzystać z tego uprawnienia w sytuacjach wskazanych albo w umowie pożyczki albo w umowach przyznających mu przedmiotowe uprawnienie.

Pożyczka mezzanine zbliżona jest swoją konstrukcją prawną do klasycznej cywilnoprawnej umowy pożyczki. Jako dług o podwyższonym ryzyku jest jednak od niej wyżej oprocentowana oraz jest spłacana zwykle jednorazowo na koniec okresu finansowania, dzięki czemu powoduje mniejsze obciążenie przepływów pieniężnych przedsiębiorcy w okresie finansowania inwestycji. Pożyczka mezzanine jest zwykle udzielana na okres od roku do siedmiu lat. W przypadku gdy pożyczka mezzanine jest podporządkowana finansowaniu bankowemu (nie musi tak być zawsze), bank, pożyczkobiorca oraz pożyczkodawca zawierają tzw. umowę miedzy wierzycielami, która reguluje wzajemne relacje banku oraz funduszu mezzanine oraz stosunek jednych wierzytelności i ustanowionych w związku z nimi zabezpieczeń do drugich. Typowa jest w przypadku tych umów klauzula standstill, zgodnie z którą postawienie w stan wymagalności pożyczki mezzanine nie następuje automatycznie w momencie wystąpienia przypadku naruszenia umowy pożyczki, lecz konieczna jest uprzednia konsultacja funduszu, jako wierzyciela podporządkowanego z wierzycielem głównym, czyli bankiem. Ta sama zasada dotyczy zabezpieczeń, co do których fundusz mezzanine powinien powstrzymać się od ich dochodzenia zanim przystąpi do tego bank.

Finansowanie mezzanine jest przeznaczone przede wszystkim dla podmiotów już istniejących, o stabilnej sytuacji finansowej, mających dobrą płynność, które z różnych przyczyn nie mogą otrzymać kredytu bankowego. W dobie, gdy o kredyt bankowy jest trudno, szansą dla wielu może być tego typu finansowanie, mimo że jest droższe i w razie kłopotów pożyczkobiorcy fundusz będzie się zachowywał jak bank, a nie jak partner zaangażowany kapitałowo.