Ciech wyprzedaje spółki

W ubiegłym tygodniu zarząd Ciechu przyjął program restrukturyzacji grupy. Na inwestorach nie zrobił on większego wrażenia. Między innymi dlatego, że jego założenia były znane już znacznie wcześniej i na dodatek są one już realizowane. Pod koniec lipca grupa sprzedała akcje PTU. W tej chwili sprzedawane są także GZNF "Fosfory", ale informacja o przygotowaniach do transakcji nie ma znaczenia dla inwestorów.

- Odzew będzie nie na ogłaszanie planów sprzedaży, tylko na konkretne transakcje po ciekawych cenach - tłumaczy Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Banku. Dodaje także, że dla notowań Ciechu ważne jest także je otoczenie makro.

- Poprawia się sytuacja w segmencie organicznym, także w segmencie sodowym można liczyć na to, że marża pójdzie w górę. Inwestorzy będą przede wszystkim zwracać uwagę na te czynniki i oczywiście na wyniki spółki - twierdzi Kliszcz.

Plan restrukturyzacyjny Ciechu w założeniu ma przynieść oszczędności rzędu 600 mln zł do 2015 roku. Wszystko po to, aby chemiczny gigant mógł zmniejszyć swoje zadłużenie wobec banków, szacowane na 1,7 mld zł. Z tego 400 mln zł musi spłacić do końca marca 2011 r.

Zdaniem analityków w tej chwili jeszcze nie dysponuje odpowiednimi środkami.

- Aby zdobyć taką kwotę, Ciech będzie musiał podjąć energiczne działania - twierdzi Konrad Anuszkiewicz, analityk Ipopema Securities. - Może mu się to nie udać, ponieważ termin jest zbyt krótki i przepływy pieniężne generowane przez spółkę mogą być niewystarczające. Jeżeli nie uda im się tego planu zrealizować, pewnie spółka będzie negocjować z bankami wydłużenie terminu - dodaje.

W programie restrukturyzacji Ciech założył sprzedaż spółek należących do grupy, a operujących na mniej interesujących ją rynkach. Chodzi o np. Vitrosilicon czy Alwernię. Na sprzedaż pójdą także udziały w 8 dużych spółkach. Poza PTU chodzi o akcje Zakładów Azotowych Tarnów, Transody, Transcleanu, Polfy (oraz Polfa Hungaria) i Polskiego Konsorcjum Chemicznego.

Barbara Barysz

barbara.barysz@infor.pl