Goldman Sachs występował w transakcji z Lloydsem w podwójnej roli

Pokazuje to potencjalny konflikt interesów, który leży u fundamentów modelu biznesowego banku inwestycyjnego.

Według czterech osób zaangażowanych w pozyskiwanie kapitału, Goldman, który organizował część transakcji wartą 23,5 mld dol., zażądał w ostatniej chwili zmian w strukturze operacji, której był gwarantem. Skorzystał na tym jak inwestor kupujący obligacje.

Bankierzy Goldmana podkreślają, że jego chiński mur sprawia, iż ludzie zajmujący się gwarantowaniem transakcji nie wiedzą nic o aktywności dealerów na rynku pierwotnym.

Incydent, który miał miejsce w ostatnich godzinach zbierania w listopadzie ubiegłego roku kapitału przez Lloydsa - największej takiej operacji w historii korporacyjnej - wzmoże podejrzenia krytyków, że Goldman przedkłada własne interesy ponad dobro klientów. Do odkrycia doszło w momencie, gdy Goldman walczy o oczyszczenie swojego imienia w sprawie o oszustwo, wytoczonej mu przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Według osób zaangażowanych w operację refinansowania długu Lloydsa Goldman w przededniu transakcji wymógł, by dodatkowe odsetki od obligacji, które miały zostać wymienione na nowe papiery, zostały podniesione do 2,5 proc., podczas gdy konsensus między bankami wynosił 2 proc. Goldman był również zaangażowany w dyskusję na temat uszeregowania tzw. wodospadu, które determinowało, które obligacje powinny mieć priorytet w ofercie wymiany.

Później okazało się, że Goldman był dużym inwestorem w obligacjach oprocentowanych na 6,9 proc., które znajdowały się na szczycie wodospadu, twierdzą osoby zbliżone do transakcji. Jedna z nich powiedziała, że Goldman kupił aż połowę z wynoszącej miliard dolarów emisji. Rola Goldmana w transakcji będzie miała konsekwencje polityczne, biorąc pod uwagę, że rząd ma 41 proc. udziałów w Lloydsie.

Tłum. T.K.

© The Financial Times Limited 2010. All Right Reserved

Patrick Jenkins

Financial Times