Ciech wychodzi na prostą. Pomoże sprzedaż spółek

W przyszłym roku nowego właściciela znajdą najprawdopodobniej kolejne firmy z Grupy Ciech: bydgoskie zakłady Ciech Pianki, Organika-Sarzyna, a także Vitrosilicon i Alwernia. W kolejce po aktywa chemicznej grupy ustawiają się m.in. Grupa Azoty z Zakładami Azotowymi Puławy (ZAP) i światowy potentat - BASF.

Niemiecki koncern przejął już w październiku od Ciechu - za 43 mln euro - segment TDI (komponenty do wyrobu klejów, pianek poliuretanowych i lakierów). Teraz wymieniany jest w gronie faworytów do akwizycji kolejnego segmentu. Chodzi o spółkę Ciech Pianki, która specjalizuje się w produkcji pianek poliuretanowych. Z kolei ZAP, już po fuzji z tarnowskimi Azotami, mogłyby przejąć inną spółkę Ciechu - Organikę-Sarzyna (producent m.in. środków ochrony roślin). Dominik Niszcz, analityk Raiffeisen Centrobank, uważa, że firma ta idealnie pasuje do portfolio produktowego Puław. Koncepcję przejęcia wspiera też Grupa Azoty, która jest na etapie łączenia z ZAP.

Na kupca wciąż czekają producent wyrobów szklarskich, firma Vitrosilicon, oraz Alwernia, spółka produkująca nawozy, fosfory i związki chromu. Szacuje się, że w sumie za sprzedaż kolejnych spółek spoza podstawowego, sodowego segmentu, Ciech jest w stanie zainkasować nawet 700 mln zł. - Kolejne dezinwestycje mogą poprawić sytuację finansową Ciechu, co powinno pozytywnie wpłynąć na proces prywatyzacji - twierdzi Dominik Niszcz.

Proces szukania inwestora dla grupy, w której Skarb Państwa ma 38,7 proc., ruszy w przyszłym roku. Ciech - po ostatnich chudych latach - znów wychodzi na prostą i może stać się atrakcyjnym celem. Na jego wartość pozytywnie wpływają działania restrukturyzacyjne. Renegocjowane są m.in. zakładowe układy zbiorowe pracy, zmniejszane jest zatrudnienie.

Analitycy banku w listopadzie podnieśli cenę docelową Ciechu z 21,6 do 28,1 zł za akcję. Dwa tygodnie temu IDMSA podwyższył cenę docelową spółki z 24,4 do 27,4 zł. We wtorek z kolei Raiffeisen wycenił akcję Ciechu na 26 zł. Wczoraj na GPW za akcje chemicznej spółki płacono 22,9 zł. Od połowy października, gdy Ciech poinformował o transakcji z BASF, papiery grupy skoczyły o 24 proc.

@RY1@i02/2012/242/i02.2012.242.00000110a.802.jpg@RY2@

Ciech

Michał Duszczyk

michal.duszczyk@infor.pl