Zbliża się megaemisja obligacji spółki Orlen

Orlen chce jeszcze przed końcem tego miesiąca wypuścić na rynek pierwszą serię obligacji detalicznych. Miałoby to nastąpić 28 maja - dowiedział się DGP. Ten termin nie jest jednak jeszcze przesądzony. Komisja Nadzoru Finansowego nie zatwierdziła wciąż prospektu emisyjnego papierów dłużnych koncernu.

Pod koniec marca władze Orlenu zdecydowały o tym, że spółka mogłaby wyemitować w ciągu roku obligacje o łącznej wartości nawet miliarda złotych. Według założeń papiery miałyby trafić do szerokiego grona inwestorów, w tym do inwestorów detalicznych. Orlen zdecydował się na ten krok zachęcony sukcesem ubiegłorocznej emisji 7-letnich papierów dłużnych o łącznej wartości również 1 mld zł - dla inwestorów instytucjonalnych.

W kwietniu spółka złożyła prospekt emisyjny do KNF, a niedawno rozpoczęła bezprecedensową kampanię promocyjną. Zdaniem specjalistów Orlen chce, aby jego obligacje kupiły osoby, które dotychczas oszczędności lokowały głównie w bankach, ale spadające oprocentowanie lokat mogło zrazić je do tej formy inwestowania.

Oprocentowanie notowanych już teraz na rynku Catalyst papierów Orlenu to 1,6 pkt proc., powyżej poziomu WIBOR-u, co daje 4,3 proc. w kolejnym okresie odsetkowym. Czy takie warunki nowej emisji wystarczyłyby, żeby zakończyła się sukcesem? Emil Szweda, założyciel serwisu Obligacje.pl, przypomina, że oferta skierowana do inwestorów detalicznych jest droższa - wymaga opłacenia kampanii reklamowej, droższa może być obsługa ze strony organizatorów emisji.

- Można więc założyć, że Orlen zdecyduje się zaoferować oprocentowanie wyższe niż w przypadku obligacji, jakie sprzedał rok wcześniej instytucjom - ocenia Emil Szweda. Za tym wariantem przemawiać może także skala oferty. - Z pewnością gdyby emisja Orlenu w całości miała trafić w ręce inwestorów detalicznych, musiałaby zostać rozbita na kilka serii - dodaje Szweda. Jaka będzie ich skala, trudno na razie powiedzieć. To może zależeć również od tego, ile instytucji finansowych będzie pośredniczyć w sprzedaży papierów i które.

Dotychczas klienci indywidualni, którzy chcieli przeznaczyć wolną gotówkę na zakup obligacji, kierowali się głównie do towarzystw funduszy inwestycyjnych (fundusze dłużne cieszą się w ostatnich miesiącach dużą popularnością). Oferta Orlenu może być także konkurencją dla obligacji detalicznych, które sprzedaje Skarb Państwa. Oprocentowanie tych ostatnich wynosi obecnie 3-4 proc.

Bartłomiej Mayer

bartlomiej.mayer@infor.pl