Aktywa rosną z miesiąca na miesiąc

Na koniec sierpnia 2010 r. aktywa zgromadzone w funduszach inwestycyjnych pozostały na poziomie zbliżonym do lipcowego - podaje najnowszy wspólny raport przygotowany przez Analizy Online oraz Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFIA).

Wygląda więc na to, że mimo spadku głównego indeksu warszawskiego parkietu w sierpniu towarzystwom funduszy inwestycyjnych (TFI) udało się utrzymać wartość powierzonych im środków.

Stało się to głównie za sprawą dobrego miesiąca na rynku obligacji, które uratowały łączny wynik z zarządzania, wypracowany przez zarządzających aktywami.

Rynkowi sprzyjał również dodatni bilans wpłat i wypłat z funduszy, szacowany przez Analizy Online łącznie na około 0,5 mld zł. Był to zatem szesnasty z kolei miesiąc w którym TFI odnotowały pozytywny bilans przepływów. W sierpniu wartość aktywów, które znajdują się w portfelach TFI, wzrosła do 105,6 mld zł.

Liderem pod względem przyrostu aktywów w sierpniu zostały fundusze pieniężne i gotówkowe, których aktywa przekroczyły barierę 13 mld zł. Oznacza to, iż w funduszach tych ulokowana jest obecnie niemal co ósmy złoty (12,8 proc.), czyli najwięcej od blisko 5 lat. Wobec relatywnie niewielkich zmian wartości jednostek, jakie z miesiąca na miesiąc stają się udziałem funduszy z tej grupy (+0,4 proc. w sierpniu), tak wysoki przyrost środków to zasługa napływu nowego kapitału, który z niewielkimi przerwami zasila tę grupę funduszy od wielu miesięcy. Według szacunków Analiz Online, w sierpniu klienci wpłacili do nich grubo ponad 0,5 mld zł więcej, niż z nich wypłacili.

Sierpień był również bardzo dobrym miesiącem dla funduszy dłużnych, które wzrost wartości aktywów zawdzięczają zarówno nowym wpłatom, jak i bardzo dobrej koniunkturze na rynku długu. W skali całego miesiąca indeks IROS, mierzący koniunkturę na tym rynku, zyskał 1,21 proc., a stopy zwrotu funduszy złotówkowych niejednokrotnie przekraczały nawet +1,5 proc. Wartość aktywów wzrosła natomiast o 2,3 proc., osiągając na koniec miesiąca poziom 16,2 mld zł.

Sierpień niezbyt dobrze zakończył się dla dwóch największych segmentów rynku (stanowiących łącznie blisko 60 proc. jego całości), czyli dla funduszy akcyjnych i mieszanych, które w dużym stopniu inwestują w akcje spółek giełdowych. Negatywny klimat w pierwszej części miesiąca przerodził się w przecenę, która tylko w niewielkim stopniu została odrobiona w jego końcówce. Indeks amerykańskich blue chipów S&P500 stracił 4,7 proc., a europejski indeks DJ Euro Stoxx 4,8 proc. Na tym dość ponurym tle warszawska giełda wypadła nie najgorzej, bowiem spadek najważniejszego indeksu WIG wyniósł zaledwie 0,6 proc.

Zmniejszenie wartości aktywów zarządzanych przez fundusze akcyjne o 1,7 proc. można więc tłumaczyć ujemnym saldem wpłat i wypłat. Aktywa funduszy mieszanych straciły w tym czasie na wartości jedynie 0,1 proc.

Najwyższą dynamikę zmian w sierpniu odnotowały w sumie fundusze surowcowe (+9,9 proc.), jednak z racji niewielkich aktywów w nich zgromadzonych kwota, która powiększyła ich wartość, to zaledwie 15 mln zł. Z segmentów zarządzających środkami wartymi mniej niż 10 mld zł przyrost aktywów odnotowały jeszcze fundusze nieruchomości (+0,6 proc.), dzięki aktywom pozyskanym przez nowo utworzony fundusz oraz fundusze aktywów niepublicznych (0,3 proc.). Na przeciwległym biegunie znalazły się natomiast fundusze ochrony kapitału, które spadek aktywów (o 1,9 proc.) mogą tłumaczyć zmianą polityki inwestycyjnej jednego z większych funduszy, który trafił w sierpniu do grupy produktów mieszanych. Spadek wartości zarządzanych środków o podobnej skali (1,8 proc.) odnotowały również fundusze sekurytyzacyjne.

@RY1@i02/2010/188/i02.2010.188.050.0007.001.jpg@RY2@

Struktura aktywów TFI

Dariusz Styczek

gp@infor.pl