Fundusze nie powinny narzekać

Zmieniają się zasady nadzoru nad funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi emitującymi wyłącznie certyfikaty inwestycyjne, które zgodnie ze statutem funduszu nie będą m.in. oferowane w drodze oferty publicznej czy dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym. Nowe przepisy wprowadzono ustawą z 16 września 2011 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych.

Zniesienie wobec tego typu funduszy obowiązku uzyskania zezwolenia KNF na ich utworzenie oraz zrezygnowanie z konieczności zatwierdzania statutów takich funduszy oraz zmian tych statutów, należy ocenić pozytywnie. W zamian za to powstaje jednak obowiązek zgłoszenia do KNF utworzenia tego typu instytucji zbiorowego inwestowania. Taki stan rzeczy zdecydowanie przyspieszy i uprości procedurę ich tworzenia. To fundusze bardzo często przeznaczone dla inwestorów, którzy nie wymagają ochrony gwarantowanej przez nadzorcę w tradycyjnym modelu. Wprowadzone rozwiązanie będzie z pewnością sprzyjało dalszemu rozwojowi rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce. Pozytywnie należy również ocenić umożliwienie wprowadzenia w dowolnym momencie zmian w statucie funduszu inwestycyjnego zamkniętego, tak aby certyfikaty inwestycyjne mogły stać się przedmiotem oferty publicznej. Dzięki temu możliwe będzie pozyskanie finansowania od szerokiego kręgu inwestorów. W tym przypadku fundusz będzie podlegał nadzorowi KNF.

Warto zauważyć, że prawodawca odstąpił także od pojęcia certyfikatów publicznych i niepublicznych funduszu inwestycyjnego zamkniętego. Nowelizacja wprowadziła natomiast pojęcie publicznych funduszy inwestycyjnych zamkniętych w celu określenia funduszy inwestycyjnych zamkniętych, których certyfikaty inwestycyjne zostały objęte lub nabyte w drodze oferty publicznej, są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub zostały wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu. Zmiana ta pozwoli na wyraźne wyodrębnienie funduszy inwestycyjnych zamkniętych dedykowanych szerokiemu gronu inwestorów.

Nie bez znaczenia są także zmiany dotyczące dokonywania przez fundusze inwestycyjne zamknięte krótkiej sprzedaży oraz lokowania aktywów w instrumenty pochodne. To rozwiązanie pozwoli lepiej wykorzystać instytucję zbiorowego inwestowania.

@RY1@i02/2011/221/i02.2011.221.07000070e.801.jpg@RY2@

Wojciech Grzędziński

Papiery wartościowe zamkniętych funduszy inwestycyjnych są notowane na giełdach

Szymon Okoń

prawnik, SSW Spaczyński, Szczepaniak i Wspólnicy