Casus Almy: sanacja kontra upadłość. Czy i co może dłużnik, by uniknąć tej drugiej

Postępowanie sanacyjne - nowe, obecne od niedawna w polskim prawie postępowanie restrukturyzacyjne - cieszy się coraz większą popularnością. Procedura ma dać firmie, która popadła w poważne tarapaty finansowe, szansę na przetrwanie. Po przejściu przez proces - mający na celu poprawę jej sytuacji ekonomicznej, a jednocześnie dający jej znaczną ochronę przed egzekucją - firma ma stanąć na nogi na tyle, by odzyskać zdolność do wykonywania zobowiązań. Postępowanie sanacyjne ma być niczym kuracja u lekarza: ustanowiony przez sąd zarządca rozpoznaje choroby, aplikuje lekarstwa, a jednocześnie chroni przed czynnikami, które mogłyby dobić konającego.

Taki właśnie plan miała Alma Market SA - giełdowa spółka, do której należy m.in. sieć delikatesów. W komunikacie giełdowym 15 września br. zarząd poinformował, że złożył w krakowskim sądzie wniosek o otwarcie postępowania sanacyjnego. "Spółka podjęła decyzję o konieczności podjęcia istotnych działań restrukturyzacyjnych, zmierzających do poprawy sytuacji finansowej Spółki i uniknięcia ogłoszenia upadłości" - napisano.

"Już był w ogródku, już witał się z gąską"... Tymczasem kilka dni później - 21 września - pojawiał się komunikat giełdowy zawierający informację poufną o tym, że dzień wcześniej jeden z wierzycieli złożył wniosek zgoła przeciwny - o upadłość likwidacyjną. Jak się okazało, był to dostawca warzyw, któremu spółka winna jest kilkaset tysięcy złotych. Nagłówki w mediach były dramatyczne. "Jest wniosek o upadłość sieci marketów. 1,3 tys. osób do zwolnienia" - pisały media. "To koniec Almy?" - pytały. A kurs akcji zapikował. Jeszcze 15 września przekraczał poziom 4 zł, 22 września - spadł do 3,1 zł, a 28 września, w chwili gdy zamykaliśmy ten numer i decyzja sądu nie była wciąż znana - jedna akcja warta był już nawet mniej niż 2,5 zł. Dla porównania: rok temu kosztowała 15 zł, a parę lat temu nawet ponad 40 zł.

Czy to oznacza, że jeden wniosek wierzyciela może zniweczyć plany firm szukających ratunku? Który wniosek będzie miał pierwszeństwo w sytuacji ich zbiegu? Jakimi argumentami będzie kierował się sąd?

Te pytania dla większości praktyków i ekspertów są nowe. Tak jak nowe są rozwiązania wprowadzone przez obowiązujące od 1 stycznia br. nowe polskie prawo restrukturyzacyjne. Przypomnijmy: ustawa prawo restrukturyzacyjne wprowadziła cztery rodzaje postępowań mających na celu ratowanie firmy. Wprawdzie ich popularność rośnie - o czym świadczą dane z Monitora Sądowego i Gospodarczego (do tej pory wszczęto ponad 30 postępowań restrukturyzacyjnych, w tym ok. 33 sanacyjnych). Wiedza o zasadach sanacji nie jest jeszcze powszechna.

Próbujemy odpowiedzieć zatem na mnożące się pytania. Czy w razie kolizji wniosku o postępowanie sanacyjne z wnioskiem o ogłoszenie upadłości firmy są szanse na przekonanie sądu, że sanacja będzie lepszym rozwiązaniem dla wierzycieli niż ogłaszanie upadłości? W jaki sposób firma może wzmocnić swoją argumentację?

130 tyle postępowań restrukturyzacyjnych ogłoszono od początku roku do dziś w MSiG

33 tyle wśród nich było postępowań sanacyjnych

@RY1@i02/2016/190/i02.2016.190.18300200a.801.jpg@RY2@

Joanna Pieńczykowska

joanna.pienczykowska@infor.pl