Kupując Elektrociepłownie Warszawskie, PGNiG wygrało z konkurentem o włos
Cena jest bardzo często wartością względną i jeśli się nie zna jej składowych, bardzo łatwo o niewłaściwą interpretację. Mam wrażenie, że tak właśnie się stało, gdy rynek obiegła informacja, za ile PGNiG nabyło aktywa Vattenfall Heat Poland.
Kwota, jaką wynegocjowaliśmy za kupno warszawskich aktywów od szwedzkiej firmy, to ok. 3 mld zł. W naszej ocenie to suma odpowiadająca wycenie istniejącego majątku. Przypomnijmy, że Vattenfall w 2000 r. przejął 55 proc. udziałów w warszawskich elektrociepłowniach za ok. 960 mln zł. W 2009 r. zaś wykupił kolejne 25 proc. akcji za ok. 640 mln zł. Posługując się tą wyceną, można przeliczyć, że 100 proc. akcji spółki Vattenfall Heat Poland w 2009 r., czyli w środku globalnego kryzysu, wyceniono na ok. 2,55 mld zł. Pozwolę sobie też zauważyć, że tylko w ostatnich trzech latach wydatki na inwestycje VHP wyniosły ponad 1 mld zł, co już daje sumę znacznie wyższą od zaoferowanej przez PGNiG. Wystarczy zsumować powyższe kwoty. Wbrew niektórym opiniom z rynku, PGNiG nie przepłaciło.
Skorzystaj z promocyjnej subskrypcji
już od 9,90 zł za pierwszy miesiąc.
Zyskaj dostęp do treści.
Możesz anulować w dowolnym momencie.
Skorzystaj z promocyjnej subskrypcji
już od 9,90 zł za pierwszy miesiąc.
Zyskaj dostęp do treści.
Możesz anulować w dowolnym momencie.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.