Wycena firmy jest fundamentem

Plany w tym zakresie wiążą z wyobrażeniem o wartości firmy opartym często na bardzo różnorodnych przesłankach. Spotykamy się zarówno z przypadkami, w których potencjalni emitenci stosują do przeprowadzenia takich szacunków metody wyceny praktykowane powszechnie wśród analityków finansowych, ale i z sytuacjami gdzie przyjęte rachuby mają podłoże na wskroś intuicyjne. Bywa, że wywodzą się np. z zasłyszanych obiegowych wieści o cenie sprzedaży konkurencyjnego przedsiębiorstwa albo podyktowane są po prostu sentymentem właścicieli do firmy, którą stworzyli i rozwijali usilnie przez wiele lat. Jakkolwiek mocne byłoby przeświadczenie o prawdziwości żywionego poglądu, należy go poddać bezwzględnej weryfikacji za pomocą obiektywnych metod analizy. Wycena przedsiębiorstwa jest bowiem fundamentem całego procesu wejścia na giełdę, który rzutuje na jego ostateczny rezultat. Posłużenie się w nim iluzorycznymi przekonaniami może najzwyczajniej zniweczyć wielomiesięczny i kosztowny trud.

Zamieszczone w tej edycji "Akademii IPO" teksty traktują przede wszystkim właśnie o metodach stosowanych do wyceny firm zmierzających na giełdę oraz ich znaczeniu i związku z opracowaniem koncepcji publicznej oferty akcji. Koncentrujemy się na dwóch najbardziej miarodajnych i zarazem najczęściej wykorzystywanych metodach: porównawczej i zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Wyceny te ujmują wartość spółki z różnych punktów widzenia i dla spójności jej obrazu należy rozpatrywać je łącznie. Obu metodom poświęciliśmy po jednym artykule, w których charakteryzujemy ich specyfikę, wskazując na przyjmowane założenia, spektrum czasowe jakie obejmują i sposób interpretacji. Wśród dwóch pozostałych opracowań jedno nawiązuje do tematyki wycen, rozwijając na ich tle kwestię stworzenia koncepcji publicznej oferty akcji, a inne porusza problem konieczności ujawnienia w prospekcie emisyjnym - oficjalnym i publicznie dostępnym dokumencie o spółce - informacji wrażliwych z punktu widzenia spółki, jej właścicieli i członków władz.

Życząc ciekawej i pożytecznej lektury zachęcamy do bezpośrednich kontaktów.

@RY1@i02/2010/207/i02.2010.207.050.001b.001.jpg@RY2@

Jacek Jaszczołt, prezes Domu Maklerskiego AmerBrokers S.A.

Jacek Jaszczołt

prezes Domu Maklerskiego AmerBrokers S.A.