Instrumenty, które pozwolą zmniejszyć ryzyko

Kryzys finansowy, zapoczątkowany we wrześniu 2008 roku, miał istotny wpływ na rynek instrumentów pochodnych w Polsce. Bardzo gwałtownie spadła liczba firm zainteresowanych zawieraniem takich transakcji z bankami. Banki dostosowały ofertę, koncentrując się w głównej mierze na prostych produktach.

W kategorii produktów zabezpieczenia ryzyka kursowego dominującym instrumentem finansowym jest terminowa transakcja wymiany walutowej typu forward. Polega ona na kupnie lub sprzedaży określonej kwoty waluty po z góry określonym kursie. Parametry transakcji (zapadalność, nominał, sposób rozliczenia) są negocjowane. Popularność forwardów wynika z tego, iż są to proste instrumenty, które można łatwo wycenić.

Nieco bardziej skomplikowanym instrumentem jest opcja walutowa. Daje ona nabywcy prawo, lecz nie obowiązek, do zakupu (w przypadku zakupu opcji typu call) lub sprzedaży (put) uzgodnionej kwoty waluty, w uzgodnionym terminie w przyszłości, po z góry uzgodnionym kursie. W odróżnieniu od transakcji terminowych opcje to instrumenty o nieliniowym rozkładzie praw i obowiązków. Dają one posiadaczom nieograniczone możliwości osiągnięcia zysku przy ograniczonym ryzyku straty. Podobnie jak w przypadku transakcji forward - ich wycena jest możliwa bez specjalistycznego oprogramowania.

Wraz z dostosowywaniem oferty produktowej w zakresie instrumentow finansowych, banki równolegle udostępniły klientom internetowe platformy walutowe. Za ich pomocą mogą oni w dowolnym miejscu i czasie dokonywać transakcji wymiany walut bez pośrednictwa bankowego dilera. Zawieranie transakcji przez internet zdecydowanie skraca czas operacji i umożliwia dostęp do najlepszych rynkowych kwotowań, nawet dla niewielkich nominałów. Przykładem takiego rozwiązania jest udostępniana klientom Banku Millennium platforma walutowa Millennium Forex Trader, umożliwiająca zawieranie kasowych i terminowych transakcji wymiany walut już od tysiąca euro.

W kategorii produktów zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej dominują standardowe produkty takie jak FRA (transakcja przyszłej stopy procentowej), IRS (transakcja zamiany stóp procentowych), CIRS (transakcja zamiany stóp procentowych i wymiany nominałów denominowanych w dwóch różnych walutach), CAP (transakcja opcji na stopę procentową). Przedsiębiorcy sięgają po nie zdecydowanie rzadziej w porównaniu z instrumentami zabezpieczenia ryzyka kursowego. Dlatego też banki, wychodząc naprzeciw oczekiwaniom swoich klientów, oferują im produkty kredytowe - takie jak np. kredyt o stałym oprocentowaniu lub kredyt z ochroną przed wzrostem stóp procentowych (oba dostępne w Banku Millennium).

@RY1@i02/2011/242/i02.2011.242.13000030f.803.jpg@RY2@

Marcin Serafin, kierujący wydziałem transakcji z klientami, departament skarbu, Bank Millennium

Marcin Serafin

kierujący wydziałem transakcji z klientami, departament skarbu, Bank Millennium