Biznes docenia obligacje

Obligacje czy kredyt - co daje większą wartość dodaną dla przedsiębiorstwa? - zastanawiali się uczestnicy zorganizowanego przez Gdańską Akademię Bankową seminarium pt. "Rynek obligacji w Polsce".

W opinii Dariusza Kacprzyka, prezesa Banku Gospodarstwa Krajowego, obligacje, które były dotychczas dla firm instrumentem finansowym drugiego wyboru, stają się powoli najczęściej wybieraną formą finansowania biznesu. Inaczej sprawę widzi Mirosław Kachniewski, prezes Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych, który uważa, że na razie papiery dłużne mają szansę awansować z pozycji trzeciej na drugą. - W Polsce bardzo dobrze rozwinęliśmy infrastrukturę służącą do emisji akcji. Jednak zapłaciliśmy za to cenę w postaci słabo rozwiniętego rynku emisji obligacji - twierdzi szef SEG. Dodaje, że wciąż oferta kredytowa jest na początku nominalnie tańsza. Jednak - co podkreśla Kachniewski - szybko okazuje się, że emisja papierów dłużnych znacznie lepiej pasuje do finansowania inwestycji, a podmiot emitujący obligacje daje się poznać rynkowi i dzięki temu buduje wiarygodność, dzięki której kolejna emisja może być już znacznie tańsza.

Jacek Matyjasik, dyrektor biura zarządzania finansami Orlenu, podkreślił, że płocki koncern przeszedł bardzo długą drogę. - Jeszcze w latach 2007 i 2008 Orlen prawie w całości finansował się, korzystając z oferty bankowej. Teraz już w ponad połowie finansujemy się dzięki obligacjom - stwierdził. Orlen przeprowadził największą na polskim rynku emisję obligacji detalicznych. Z kolei Roman Szyszko, wiceprezes Energi, podkreślił, że wyjście na rynek obligacji to sposób na zróżnicowanie, które może być niezwykle przydatne, kiedy inne sposoby pozyskania pieniędzy staną się nieoczekiwanie niedostępne. A tak właśnie było podczas niedawnego kryzysu finansowego. Dziś podobna sytuacja również może się zdarzyć. Patronem medialnym seminarium był Dziennik Gazeta Prawna.

Bartłomiej Mayer

 bartlomiej.mayer@infor.pl