Podwyżki stóp procentowych widać na horyzoncie

Rynek nie spodziewał się zmian stóp procentowych na pierwszym spotkaniu członków rady po wakacyjnej przerwie, ale niecierpliwie czekał na komunikat. Szczególnie na opinie o proponowanych przez rząd zmianach w VAT, które mogą mieć wpływ na ceny. RPP uznała, że wyższy podatek może zwiększyć wskaźnik inflacji na początku 2011 roku o 0,3 pkt proc., czyli nieznacznie. Wskazała jednak inne czynniki, które mogą przyspieszyć tempo wzrostu cen: droższą żywność i energię.

To analitycy uznają za kluczową kwestię w komunikacie z posiedzenia. - Ciekawe jest to, że rada przedyskutowała czynniki mogące zwiększyć inflację i je wskazała, za to w komunikacie w ogóle nie ma śladu na temat dyskusji o czynnikach zmniejszających inflację. To może sugerować, że RPP bardziej obawia się wzrostu cen. Czyli jej nastawienie może być bardziej jastrzębie niż do tej pory - mówi Grzegorz Maliszewski, ekonomista Banku Millennium.

Według niego pierwsza podwyżka stóp nastąpi w październiku. Rada będzie miała do dyspozycji więcej danych. Przede wszystkim nową projekcję inflacji, która prawdopodobnie pokaże przyspieszenie wzrostu cen w następnych miesiącach. Poza tym członkowie rady będą już znać projekt przyszłorocznego budżetu. RPP już wyraźnie podkreśla, że sytuacja w finansach publicznych będzie miała wpływ na jej politykę.

- W budżecie raczej nie znajdziemy jakiegoś wyraźnego zacieśnienia polityki fiskalnej, bo nie ma takiej woli politycznej. To może być dodatkowy argument za podwyżkami - mówi Grzegorz Maliszewski.

Marek Chądzyński