Gra pod obniżkę stóp: rentowność obligacji bardzo niska

Rentowność polskich obligacji pięcioletnich była wczoraj najniższa w historii. Nieznacznie przekraczała 3,9 proc. Rekordowo niska była też rentowność papierów dwuletnich (3,84 proc.) i dziesięcioletnich (4,38 proc.). Gdy rentowność obligacji obniża się, ceny idą w górę.

Polskie obligacje drożeją, bo inwestorzy z zagranicy liczą na obniżkę stóp procentowych na zaczynającym się dziś posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. RPP, ich zdaniem, może obniżyć stopy nawet o 50 pkt bazowych. Zdaniem Marka Kaczora, dilera obligacji w PKO BP, to pokłosie decyzji Banku Czech, który ściął główną stopę procentową niemal do zera (0,05 proc.). - Po tej decyzji pojawiły się oczekiwania, że Polska też dokona szybkiego i głębokiego cięcia. Oczekiwania zagranicy są duże i nie biorą pod uwagę specyfiki obu rynków - mówi Marek Kaczor.

Grę pod obniżkę stóp widać też na rynku walutowym. Za euro płacono wczoraj po południu 4,1210 zł wobec 4,1035 zł w piątek. W poniedziałek wśród walut na rynkach wschodzących mocniej osłabiła się jedynie indyjska rupia - wyliczyła agencja Bloomberg.

Analitycy polskich banków od dłuższego czasu mówią, że rynkowe nadzieje na tempo i skalę obniżek stóp są wygórowane. To może oznaczać, że po zakończeniu posiedzenia RPP obligacje mogą potanieć.

Marek Chądzyński

marek.chadzynski@infor.pl