Promocja na promocji, więc inflacja nam spada

Niskie ceny paliw i promocje na rynku telekomunikacyjnym zepchnęły w maju inflację do 0,5 proc. w skali roku - najniżej od ponad siedmiu lat. A inflacyjny dołek ciągle przed nami - mówią analitycy.

Opłaty związane z łącznością - jak to określa GUS - w maju były niższe o 9,7 proc. niż rok wcześniej, a paliwa potaniały o 9,2 proc. Spadek tych cen zmniejszył inflację w sumie o niemal 0,8 pkt proc.

W obu przypadkach niższe ceny to tzw. efekt podażowy, a nie skutek wyraźnego spadku popytu. W przypadku łączności trzeba to wiązać z promocjami usług telefonii komórkowej, telewizji kablowej i cyfrowej. Grzegorz Maliszewski, główny ekonomista Banku Millennium, wskazuje na niskie ceny usług oferowane przez nową markę operatora Orange - czyli Nju Mobile - oraz telewizyjną ofertę platformy n.

Niższe ceny paliw to z kolei skutek niskich notowań ropy na światowych rynkach.

Według Maliszewskiego choć inflacja spadła bardziej niż oczekiwano (analitycy szacowali 0,7-0,8 proc.), to Rada Polityki Pieniężnej nie zwiększy z tego powodu skali obniżek stóp. Ekonomista sądzi, że do cięcia dojdzie jeszcze raz, w lipcu, i wyniesie ono 25 pkt baz.

Podobnie uważa Marta Petka-Zagajewska, ekonomistka Raiffeisen Polbanku: rada będzie uważnie analizowała nową projekcję inflacji, jaką na początku lipca opublikuje Instytut Ekonomiczny NBP.

- W krótkiej perspektywie dołek inflacji jest jeszcze przed nami. W czerwcu może ona spaść do około 0,2 proc. To też pewnie będzie wzmacniało zwolenników obniżek stóp, ale cykl obniżek w lipcu zostanie pewnie zakończony - mówi Petka-Zagajewska.

W okresie transformacji najniższą inflację mieliśmy w kwietniu 2003 r. Wyniosła 0,3 proc. w skali roku.

Marek Chądzyński

marek.chadzynski@infor.pl