Ustawianie kursów na rynku niepublicznym także karalne

Nie można uznać rynku finansowego za regulowany, jeżeli nie działa na podstawie zezwolenia, którego udzielają władze państwa członkowskiego Unii. Co więcej, kojarzenie kupna i sprzedaży m.in. papierów wartościowych musi być przejrzyste i nie może nikogo dyskryminować, a tym samym nie powinno być uznaniowe. W efekcie samo umieszczenie rynku w wykazie regulowanych, który musi prowadzić każde państwo UE, nie jest podstawą uznania go za rynek regulowany. Tak orzekł luksemburski Trybunał Sprawiedliwości, odpowiadając na pytania rumuńskiego sądu apelacyjnego z Cluju.