A jednak euroobligacje

W zeszły czwartek Jean-Claude Juncker, szef Eurogrupy (ministrów finansów krajów strefy euro), ogłosił wyemitowanie pierwszych obligacji w ramach Funduszu Stabilizacyjnego. Kwota nie jest co prawda ogromna, chodzi jak na razie o 6 - 8 miliardów euro, ale jest to swego rodzaju początek nowej ery. Przyjmując pół roku temu mechanizm ratowania krajów strefy euro znajdujących się w tarapatach, ustalono, że w ramach funduszu stabilizacji istnieje możliwość wyemitowania tego typu obligacji. Oczekiwano jednak, że sama zapowiedź uspokoi rynki i obejdzie się bez emisji. Dziś dyskutuje się o potrzebie dodatkowych emisji ponad poprzednio zaanonsowaną kwotę. Nie odbędzie się to bezkosztowo - emitując euroobligacje, siłą rzeczy podwyższy się koszty długów wszystkich innych emitentów europejskich. Wynika to z efektu wypychania, inwestor będzie bowiem wolał europejskie papiery niż włoskie, holenderskie czy belgijskie. Nie wspominając o portugalskich, hiszpańskich czy polskich i czeskich.