Przywrócenie płynności to nie reformy

Niespełna tydzień po szczycie, który przez wielu został okrzyknięty przełomowym, włoskie i hiszpańskie obligacje znów osiągają rekordowe rentowności. A jeszcze w czwartek EBC i Bank of China obniżyły koszt pieniądza, a Bank Anglii podjął decyzję o kolejnym dodruku. Ale euforia trwała krótko. W międzyczasie prezes EBC Mario Draghi przyznał, że podjęta kilka miesięcy temu akcja zasilania baków komercyjnych w płynność nie spełniła oczekiwanych rezultatów. Teraz poprzez obniżkę stopy depozytowej EBC chce zachęcić banki komercyjne do wpuszczenia pieniądza w obieg gospodarczy, zamiast deponować je na bezpiecznych - ale teraz już nieoprocentowanych - depozytach w banku centralnym. Bank Danii poszedł nawet o krok dalej, oferując ujemną stopę procentową na depozytach w tej instytucji. W takiej sytuacji bank komercyjny musiałby dopłacać do depozytu lokowanego w banku centralnym, nie wspominając o utracie wartości pieniądza spowodowanej inflacją. Sporo się działo w tym ostatnim tygodniu, pytanie tylko, czy podjęte działania przyniosą oczekiwane rezultaty. Wątpię.