Wielkie emisje nie pomogły maklerom

Brokerom sprzyjał wzrost obrotów na warszawskiej giełdzie i wyższe kursy akcji, co przekłada się na wyższe wpływy z prowizji. Towarzystwa zyskały dzięki wzrostowi wartości aktywów w funduszach. To oznacza większe wpływy z opłat za zarządzanie. Spośród spółek, które przekazały "DGP" swoje wyniki, jedynie Aviva Investor TFI i Beskidzki Dom Maklerski (BDM) zanotowały mniejsze zyski niż w ubiegłym roku, choć ich przychody wzrosły.

- To efekt wzrostu kosztów z powodu zwiększonych nakładów na promocję i wsparcie sprzedaży naszych funduszy - mówi Marek Przybylski, prezes Aviva Investors TFI.

W drugiej połowie roku firma nadal będzie dość intensywnie promować fundusze i markę. Uważa, że warto, bo w najbliższych latach na giełdach spodziewa się nerwowej, ale hossy.

- Nie wykluczam, że nasze towarzystwo ten rok zakończy z wynikiem netto na poziomie zbliżonym do 2009 roku, ale przewidywane przez nas wzrosty na giełdach, które powinny przyciągnąć do TFI coraz więcej klientów, w przyszłym roku pozwolą nam na wyraźną poprawę wyniku netto - dodaje szef Aviva Investors TFI.

Wynikiem za I półrocze nie martwi się też Jacek Rachel, prezes BDM. Firma, podobnie jak i inne domy maklerskie, poniosła m.in. koszty wdrożenia unijnej dyrektywy MiFID. Poza tym na wyniku zaciążyła aktualizacja wyceny aktywów spółki. Szef BDM również jest optymistą co do reszty roku. Oczekuje, że spółka poprawi w tym czasie wyniki m.in. dzięki lepszej koniunkturze i wzroście obrotów na giełdzie.

- Planujemy też zamknięcie kilku projektów inwestycyjnych, które również przełożą się na wyniki - dodaje.

W pozostałych spółkach w stosunku do ubiegłego roku wzrosły i przychody, i wyniki. Jednak, gdy porównać wyniki I i II kwartału, okazuje się, że wyniki są bardzo zbliżone. BZ WBK AIB TFI zarządzające funduszami Arka zarobiło netto w II kwartale 24,28 mln zł przy 79,2 mln zł przychodów. To niewiele więcej niż w I kwartale. Podobnie wygląda sytuacja w Millennium TFI. To głównie efekt niewielkich zmian w wartości aktywów.

- Średnie aktywa utrzymywały się na podobnym poziomie w obu kwartałach. W pierwszym było to 10,637 miliarda złotych. W drugim średnie aktywa pod zarządzaniem wynosiły u nas 10,7 miliarda - mówi Magdalena Bielak z BZ WBK AIB TFI. Aktywa całej branży TFI według szacunków firmy Analizy Online w II kwartale wzrosły zaledwie o 0,2 proc. do 101,41 mld zł. Z tej tendencji wyłamują się m.in. najmłodsze TFI. Działający dopiero od 2007 roku Quercus właśnie w II kwartale wypracował niemal cały zysk za I półrocze. To efekt dynamicznego wzrostu wartości aktywów w zarządzanych funduszach.

Podobnie wygląda sytuacja wśród brokerów. Nie widać znaczącego wzrostu zysków w stosunku do I kwartału, mimo że odbyły się warte łącznie kilkanaście miliardów oferty PZU i Tauronu. DI Bre na przykład z około 17 mln zł zysku brutto w I półroczu, 8,9 mln zł wypracował w ciągu trzech pierwszych miesięcy. Podobnie było z CDM Pekao (30,8 mln zł zysku netto do połowy roku, przy 14,9 mln zł w I kwartale).

- Na ofertach PZU i Tauronu zarobili przede wszystkim oferujący. Pozostali nastawili się na pozyskanie nowych klientów, z których część powinna w przyszłości aktywniej działać na giełdzie. Na to przede wszystkim liczą - mówi szef jednego z brokerów.

Tyle że na razie tego przyrostu nie widać w wynikach domów maklerskich, gdyż zaoferowały one kilkuset tysiącom nowych klientów usługi po niskich cenach. To efekt coraz większej konkurencji wśród krajowych brokerów.

@RY1@i02/2010/153/i02.2010.153.000.0018.001.jpg@RY2@

Domy maklerskie i towarzystwa funduszy inwestycyjnych

Małgorzata Kwiatkowska

malgorzata.kwiatkowska@infor.pl