Firmy budowlane walczą z kacem podatkowym

Firmy budowlane przygotowują się do publikacji wyników za drugi kwartał. Analitycy ostrzegają, że podatkowy kac może wymusić na sektorze kolejną falę odpisów.

- Rynek mówi, że model biznesowy budownictwa wali się na naszych oczach - twierdzi Josh Levin, analityk Citigroup. - Wiele firm budowlanych i inwestorów spodziewało się, że po wygaśnięciu ulgi kredytowej sprawy pójdą źle, ale nie oczekiwali, że aż tak źle.

Od czasu wygaśnięcia ulgi kredytowej, która oferowała potencjalnym nabywcom domów zastrzyk gotówkowy w wysokości 8 tys. dolarów, akcje znaczących firm budowlanych potaniały o 27 proc.

Po masakrze bilansów spowodowanej spadkiem cen i sprzedaży w wyniku załamania się amerykańskiego rynku hipotecznego firmy budowlane rozpoczęły ten rok w dobrych nastrojach, bo poziom aktywności wzrósł, a popyt zdawał się odradzać.

Ivy Zelman, prezes firmy Zelman & Associate analizującej rynek nieruchomości, mówi, że gwałtowna zmiana poziomu aktywności skłoniła firmy budowlane do ponownej oceny skali, w jakiej ulga podatkowa pomogła nakręcić sprzedaż. - Rynek był przygotowany na krótkoterminową korektę na poziomie 10 do 15 proc. Tymczasem mamy 35-proc. korektę, która utrzymuje się już od dwóch miesięcy - tłumaczy Zelman.

Firma, którą prowadzi wraz z mężem, doradza klientom, by oczekiwali niewielkiego i rozciągniętego w czasie odbicia kursów akcji firm budowlanych.

Paul Dales z Capital Economics ostrzega, że wygaśnięcie ulgi kredytowej wywołało podwójne tąpnięcie. Oprócz spadku popytu wycofanie ulgi podatkowej sprawiło, że deweloperzy szukają sposobów na przyciągnięcie potencjalnych nabywców, co zwiększa presję na i tak już niskie marże.

Niższe od rynkowego oprocentowanie kredytów hipotecznych, przybudówki i darmowy garaż - wszystkie te sposoby są wykorzystywane, by przyciągnąć potencjalnych właścicieli.

Deweloperzy starają się dywersyfikować działalność i odchodzić od podstawowego rodzaju aktywności, który polega na kupowaniu ziemi i budowaniu domów.

Toll Brothers, który specjalizuje się w luksusowych domach jednorodzinnych, podał w ubiegłym tygodniu, że stworzył Gibraltar Capital - fundusz specjalizujący się w skupowaniu podupadłych portfeli nieruchomościowych i pomaganiu bankom i innym deweloperom w radzeniu sobie z kłopotliwymi nieruchomościami.

W pierwszych sześciu miesiącach 2010 r. około 1,65 mln zadłużonych domów zostało przejętych przez banki, wynika z danych firmy Realtytrac. Analitycy szacują, że na sprzedaż wciąż może być wystawionych siedem milionów takich nieruchomości.

Współpraca: Alan Rappeport

Tł. TK

© The Financial Times Limited 2010. All Rights Reserved

Ed Hammond

"Financial Times"