Chiny decydujące dla notowań koncernu miedziowego

Akcje KGHM były w 2009 roku najlepszą inwestycją z WIG20. Ich kurs w ciągu roku wzrósł o 277 proc. Zwyżka była efektem hossy na rynku miedzi, której cena wzrosła w tym czasie o 153 proc. Ten rok jednak nie zaczął się dla akcjonariuszy spółki najlepiej. Kurs spadł od początku stycznia o 3,5 proc., podczas gdy WIG20 zyskał niemal 1 proc. W piątek na zamknięciu akcje KGHM kosztowały 102,30 zł

Wprawdzie ten spadek mógł wynikać ze sprzedaży pakietu akcji przez Skarb Państwa, ale zwykle największy wpływ na notowania KGHM mają ceny miedzi. A metal ten od ponad dwóch tygodni tanieje. W piątek tona miedzi w Londynie kosztowała 7,2 tys. dolarów, o ok. 6 proc. mniej niż w najlepszym momencie w tym roku.

Zdaniem niektórych analityków miedź będzie nadal tanieć, co popchnie kurs KGHM w dół. Tak uważa IDMSA, który ustalił cenę docelową spółki na 72,9 zł.

- Miedź jest przewartościowana. Nie jest normalne, aby od ponad roku rosły i jej zapasy, i ceny. W ciągu roku spodziewam się spadku jej cen w stosunku do obecnych poziomów - mówi Maciej Wiewiórski z IDMSA.

O cenach metalu decyduje teraz głównie popyt z Chin. Dlatego w 2010 roku kluczowa dla cen miedzi będzie m.in. polityka pieniężna tego kraju. Wśród inwestorów rosną obawy, że Chiny mogą podnieść stopy procentowe, aby schłodzić gospodarkę.

- To może spowodować przejściowe osłabienie popytu na miedź. Nasze założenie co do cen miedzi jest bardzo konserwatywne. Zakładam, że w 2010 roku jej średnia cena utrzyma się poniżej 6 tys. dol. - mówi Paweł Puchalski z DM BZ WBK.

Do tego mogą dojść ewentualne ograniczenia dotyczące inwestycji na własny rachunek przez amerykańskie banki.

- Gdyby udało się wprowadzić takie zmiany, może dojść do spadków na rynkach towarowych i akcji - dodaje analityk DM BZ WBK.

Najwyższa z cen docelowych dla KGHM, 127 zł, pochodzi ze styczniowej rekomendacji ING. Andrzej Knigawka, analityk brokera, spodziewa się, że w tym roku cena miedzi wyniesie średnio ok. 7,5 tys. dol.

- Popyt w Chinach wkrótce się odrodzi, choć nie będzie tak duży, jak wcześniej. Poza tym kryzys zahamował rozwój produkcji w kopalniach z powodu kłopotów z finansowaniem - mówi Andrzej Knigawka.

zyskał w 2009 roku kurs KGHM Polska Miedź

Małgorzata Kwiatkowska

malgorzata.kwiatkowska@infor.pl