Widzimy już efekty naszej pracy

Z założenia Respect Index ma dwa główne cele. Po pierwsze ma zwrócić uwagę inwestorów na spółki z indeksu i zachęcić ich do uwzględniania kryteriów ESG (enviroment, social, governance) w swoich decyzjach inwestycyjnych. Drugim istotnym celem jest motywowanie spółek do większego zaangażowania w CSR poprzez wskazanie liderów w badanych obszarach. Obecnie prowadzimy działania adresowane do inwestorów, edukujące ich o odpowiedzialnym inwestowaniu. Biorąc pod uwagę słabą znajomość tej dziedziny, praca ta zajmie nam jeszcze wiele miesięcy. Wyniki indeksu Respect dowodzą, że jego stopa zwrotu jest wyższa niż w przypadku innych indeksów giełdowych, co budzi zainteresowanie inwestorów spółkami tym indeksem. Z czasem będzie się to przekładać na wymierne ekonomicznie korzyści dla notowanych w nim spółek. Chcemy poszerzyć składu indeksu Respect o kolejne spółki i w ten sposób motywować je do większej aktywności w CSR. Intencją Giełdy Papierów Wartościowych (GPW) jest budowanie szeroko rozumianej kultury CSR i tworzenie benchmarku dla wszystkich firm na polskim rynku.

Po pierwszej edycji indeksu Respect zarząd GPW zdecydował się na wprowadzenie kilku istotnych zmian. Modyfikacje miały na celu uczynienie z indeksu narzędzia pozwalającego inwestorom precyzyjniej oceniać firmy wchodzące w jego skład i na tej podstawie podejmować decyzje inwestycyjne.

W pierwszej edycji jedynym kryterium weryfikacji spółek była ankieta licząca blisko 60 pytań. Od drugiej edycji badanie przebiega trójetapowo. Wprowadziliśmy kryterium płynności, aby wzmocnić atrakcyjność inwestycyjną indeksu Respect. Część kryteriów pierwszej ankiety została przeniesiona do drugiego etapu badania. Chodzi o kwestie dotyczące dobrych praktyk spółek giełdowych, komunikacji z inwestorami i ładu korporacyjnego, czyli obszary nieodłącznie związane z funkcjonowaniem na GPW. Sprawdzamy je obecnie w drugim etapie projektu. Dlatego te pytania zostały wyłączone z ankiety. Uznaliśmy, że spółki które nie spełniają podstawowych zasad związanych z funkcjonowaniem na giełdzie i nie wypełniają starannie dobrych praktyk, nie powinny być uwzględnianie w składzie najbardziej odpowiedzialnych firm. Akcjonariusze i uczestnicy rynku kapitałowego to dla spółek giełdowych ważni, o ile nie najważniejsi interesariusze. Stąd waga kryteriów "giełdowych" została podwyższona, a sposób ich weryfikacji stał się bardziej dokładny i bezwzględny. Dopiero w trzecim etapie weryfikacji pojawia się ankieta zawierająca dziś 35 pytań o szeroko rozumiany CSR.

Podobnie jak cały rynek kapitałowy również indeks Respect ulega rozwojowi. Nieustannie obserwujemy trendy na świecie. Słuchamy spółek i inwestorów. Na tej podstawie staramy się dopasowywać projekt do realiów polskiego rynku kapitałowego. Dlatego szybko zdecydowaliśmy się na zmianę metodologii już po pierwszej edycji indeksu. Zmieniliśmy również tryb jego publikacji - od początku 2011 r. jego wartości są podawane w sposób ciągły, od rozpoczęcia do zakończenia sesji. W związku z ciągłą ewaluacją projektu na pewno pojawią się kolejne zmiany dotyczące badania spółek w obszarze CSR, jak i samej metodyki obliczania indeksu.

W obecnej formule RESPECT Index skupia się na największych i najbardziej płynnych spółkach giełdowych. Dzięki temu jest nie tylko wskaźnikiem prezentującym koniunkturę wśród spółek uznanych za najlepiej stosujących standardy CSR, ale jest też narzędziem inwestowania - na jego podstawie można tworzyć płynne portfele inwestycyjne. Nie twierdzimy, że jest to sytuacja ostateczna. Być może pod wpływem rozwoju tego projektu i wzrostu świadomości o odpowiedzialnym inwestowaniu na naszym rynku wprowadzimy możliwość benchmarkowania spółek mniejszych i tych, których płynność jest dziś niewystarczająco wysoka do znalezienia się w składzie indeksu Respect.

Respect Index jest przede wszystkim wskaźnikiem dla inwestorów. Pełni też rolę benchmarku dla firm aspirujących do znalezienia się w elitarnym gronie spółek odpowiedzialnych społecznie. Ma więc bezpośredni wpływ na tworzenie i stałe podwyższanie standardów szeroko rozumianej kultury CSR wśród spółek, zarówno tych pochodzących z głównego rynku akcji, do których jest adresowane badanie Respect, jaki i firm z rynku NewConnect oraz spółek funkcjonujących poza rynkiem regulowanym. Spółki zakwalifikowane do tego indeksu mogą być dla innych firm wzorcem biznesu odpowiedzialnego społecznie.

Respect Index służy też rozwijaniu zaangażowania spółek giełdowych w CSR. Kryteria oceny spółek w projekcie są dostępne publicznie. Dodatkowo na indywidualne prośby spółek, udzielamy im szczegółowych informacji o tym jak, w świetle kryteriów projektu, wypełniają obowiązki informacyjne, prowadzą relacje inwestorskie, a także jaki jest ich stopień zaangażowania w CSR. Każda ze spółek poddanych weryfikacji otrzymuje indywidualną ocenę i listę rekomendacji. Dzięki temu może zidentyfikować obszary wymagające naprawy. Po trzech edycjach projektu widzimy już efekt tych działań - spółki podnoszą swoje standardy i lepiej wypadają w badaniu.

@RY1@i02/2011/227/i02.2011.227.16700100h.101.jpg@RY2@

Marta Grajeta, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

Rozmawiał Krzysztof Polak