Akcje TFI zachowały się gorzej niż rynek

Inwestorzy, którzy przed rokiem kupili akcje TFI notowane na GPW i NewConnect, stracili. Najgłębsza, bo 42-procentowa przecena dotknęła papierów notowanych na głównym rynku Idea TFI.

Spadków nie uniknęło także Quercus TFI, którego akcje potaniały w ciągu roku o prawie 37 proc. Nieco lepiej poradziło sobie obecne na NewConnect GO TFI, którego kurs spadł w 12 miesięcy o blisko 35 proc.

Powodem przeceny jest wrażliwość branży na na koniunkturę giełdową.

- W wyniku sierpniowego załamania na rynkach finansowych fundusze inwestycyjne zanotowały większą niż zwykle liczbę umorzeń. TFI działają na podstawie stałej opłaty liczonej od aktywów pod zarządzaniem. Dlatego niepokój o dalszy rozwój wypadków na rynku kapitałowym i odpływy środków z funduszy niewątpliwie przyczyniły się do tak znacznej przeceny walorów TFI - mówi Krzysztof Kozieł, analityk Biura Maklerskiego BGŻ.

We wrześniu najlepiej zachował się kurs GO TFI - wzrósł. Odwrotnie niż w przypadku Idea TFI i Quercus TFI. Wiceprezes GO TFI Tomasz Kołodziejak tłumaczy, że stało się tak dlatego, że w przypadku jego firmy w tym miesiącu dużych umorzeń nie było. Tymczasem np. w przypadku Quercus TFI we wrześniu aktywa stopniały o 0,2 mld zł, do 1,5 mld zł. Jeszcze pod koniec kwietnia miały wartość 2,1 mld zł. W III kwartale wartość aktywów zarządzanych przez wszystkie TFI zmalała o 11 mld zł, czyli 10 proc., do 108 mld zł. W samym sierpniu poszła w dół o 7,3 mld zł.

Szefowie towarzystwa zapewniają, że gdy koniunktura wróci na GPW, kursy akcji TFI będą zachowywać się lepiej niż rynek. Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI, przypomina, że od lutego 2009 r. do lutego 2011 r. kurs jego firmy wzrósł o prawie 1000 proc., podczas gdy rynek o 100 proc.

Krzysztof Kozieł uważa, że zakup akcji TFI może okazać się zyskowną inwestycją, kiedy okaże się, że kryzys zadłużenia w Europie został zażegnany, a USA nie grozi recesja. - Napływ środków do funduszy po tak burzliwym okresie na rynku będzie zachodził stopniowo. Dlatego odzwierciedlenia poprawy nastrojów w wynikach finansowych TFI należy się spodziewać dopiero po pewnym czasie - ostrzega Kozieł.

Piotr Rosik

piotr.rosik@infor.pl