Dobry moment na sprzedaż chemii

Ministerstwo Skarbu Państwa (MSP) liczy, że sprzedaż największych zakładów chemicznych uda się sfinalizować w tym i przyszłym roku. To właśnie pieniądze pozyskane od inwestorów zainteresowanych m.in. Zakładami Azotowymi Puławy czy Grupą Ciech mają stanowić podstawę przychodów prywatyzacyjnych w latach 2011 i 2012. Tegoroczne przychody z prywatyzacji mają wynieść 15 mld zł, te w 2012 roku szacowane są na 10 mld zł. Dla porównania przychody z prywatyzacji w latach 2013 - 2014 sięgną - wedle założeń MSP - po 5 mld zł rocznie.

Proces pozbywania się swoich akcji w spółkach branży chemicznej resort skarbu chce rozpocząć pod koniec III kwartału - zapowiedział w zeszłym tygodniu Maciej Wewiór, rzecznik MSP. Wyjątkiem będzie mniejszościowy pakiet nienotowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych akcji ZAK (40,88 proc.).

- W odniesieniu do nich MSP planuje, po dokonaniu przez firmę doradczą oszacowania ich wartości, podjęcie negocjacji mających na celu jego zbycie na rzecz większościowego akcjonariusza - Azotów Tarnów - dla pełnej konsolidacji spółek. W razie braku porozumienia Skarb Państwa wystawi posiadany pakiet akcji do sprzedaży w trybie publicznym - tłumaczy Maciej Wewiór.

Dobór trybów, terminów i wybór ofert związany jest z możliwością uzyskania najkorzystniejszych warunków transakcji i zapewnieniem spółkom stabilnego rozwoju.

- W tym przypadku rekomendowane działania, w tym czas publikacji ogłoszeń i zaproszenia do składania ofert, związane są z wyraźną poprawą sytuacji rynkowej i wyników finansowych poszczególnych spółek, a także intensywnymi procesami restrukturyzacji oraz konsolidacji branży - dodaje Maciej Wewiór.

W przypadku Ciechu resort ograniczony jest tzw. lock-upem w odniesieniu do akcji - sprzedaż akcji Skarbu Państwa będzie możliwa dopiero po upływie okresu obowiązywania ograniczenia zbywalności, do którego SP zobowiązał się w prospekcie emisyjnym spółki (obowiązuje przez okres 180 dni od dnia rozpoczęcia notowań praw do akcji na GPW - 7 marca 2011 r.). Poza tym dokładny termin rozpoczęcia przetargów uzależniony jest od rekomendacji doradców. Tymczasem w przypadku niektórych spółek Skarb Państwa będzie musiał wyłonić nowe firmy doradcze przed procesem prywatyzacji. Wiele zależy również od konieczności ograniczenia ryzyk związanych z rozwiązaniami legislacyjnymi dotyczącymi branży (np. kwestia podatku akcyzowego za gaz czy energię, kwestia emisji CO₂).

"Chcemy wykorzystać wszystkie pozytywne tendencje, które w ostatnich 12 miesiącach wystąpiły w branży chemicznej i stworzyły nowe perspektywy dla inwestorów, a które w najbliższych miesiącach powinny się umacniać. Szczególnie należy podkreślić procesy restrukturyzacji i konsolidacji, które wychodzą naprzeciw oczekiwaniom inwestorów i stwarzają nowe możliwości rynkowe dla spółek branży chemicznej. Znacząca poprawa wyników spółek oraz wewnętrzne procesy wpływają na podniesienie wartości aktywów i zwiększają zainteresowanie inwestorów. Rozpoczęcie procesów prywatyzacyjnych w III kwartale umożliwi pełne wykorzystanie pozytywnych trendów i daje szansę zmaksymalizować potencjalne korzyści dla Skarbu Państwa" - napisało MSP w oświadczeniu.

Zdaniem ekspertów obecne ożywienie na rynku chemicznym to dobry moment na sprzedaż firm tego sektora. Widoczny jest bowiem wzrost sprzedaży we wszystkich segmentach działalności spółek w porównaniu z rokiem 2009. Na przykład w ZA Puławy (ZAP) nastąpił wzrost przychodów w segmencie nawozów o 8,8 proc., w segmencie chemii o 13,4 proc.; w Azotach Tarnów przychody w segmencie nawozów wzrosły o 11,5 proc., a w segmencie tworzyw aż o 58 proc. Z kolei Zakłady Chemiczne Police odnotowały wzrost przychodów w segmencie nawozów o 42 proc., zaś w segmencie bieli tytanowej o 7,3 proc.

Na pierwszy ogień MSP wystawi ZA Puławy i Grupę Ciech. Koniunktura na rynku przełożyła się na konkretne wyniki w tych spółkach. Puławy w drugim kwartale roku obrotowego 2010/2011 osiągnęły przychody ze sprzedaży w wysokości 643,5 mln zł (wyższe o ponad 20 proc. niż przed rokiem) i zysk netto w wysokości 13,4 mln zł. To zasadnicza poprawa wyników w stosunku do I kwartału 2010/2011, który spółka zakończyła z prawie 38 mln zł stratą netto ze względu na prace inwestycyjne. Grupa Ciech w IV kwartale 2010 r. osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 1,026 mld zł (o 14,4 proc. wyższe niż w tym samym okresie 2009 r.) i zysk netto w wysokości 88 mln zł (strata netto w IV kw. 2009 r. wyniosła 85 mln zł). Powody do zadowolenia mają również w Policach - tam w IV kwartale spółka osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 570,9 mln zł (wynikiem o około 40,5 proc. lepszy niż w tym samym okresie 2009 r.), zaś zysk netto sięgnął 42,1 mln zł (dla porównania strata netto w IV kwartale 2009 r. wyniosła 100 mln zł).

Według MSP za powrotem do koncepcji prywatyzacji przemawia skuteczna restrukturyzacja ZCh Police i Ciechu. - Przywracana jest wiarygodność finansowa spółek oraz odbudowywane są ich możliwości rozwojowe - podkreślają w resorcie.

Ministerstwo Skarbu Państwa obecnie prowadzi proces sprzedaży dwóch spółek chemicznych, niewchodzących w skład tzw. Wielkiej Syntezy. Chodzi o Zakłady Chemiczne Rudniki oraz Azoty-Adipol, spółkę z siedzibą w Chorzowie. Proces prywatyzacji tej pierwszej firmy realizowany jest w trybie negocjacji podjętych na podstawie publicznego zaproszenia. Publikacja zaproszenia nastąpiła 30 marca. Termin składania ofert wstępnych wyznaczony został na 5 maja. W odniesieniu do Azotów-Adipol, 7 kwietnia MSP opublikowało zaproszenie do negocjacji w sprawie nabycia akcji tej spółki. Zapoczątkowało to kolejne podejście do procesu prywatyzacji tego zakładu. Termin składania ofert wstępnych wyznaczony został na 12 maja.

Michał Duszczyk