Prezes Ciechu został odwołany przez kredyty?

 

Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju będzie domagał się zmian warunków umowy kredytowej z Ciechem - wynika z informacji DGP. Bank miał uczestniczyć w pokryciu refinansowania obligacji spółki na kwotę 300 mln zł w III kw. 2013 r.

Według Łukasza Prokopiuka, analityka DM IDMSA, to złe informacje dla Ciechu. - Gdyby się potwierdziły, mogłoby to mieć negatywny wpływ na kurs akcji spółki- podkreśla.

Ciech warunki umowy kredytowej (tzw. kowenanty) naruszył już kilkukrotnie, m.in. w I kw. tego roku. Za przymknięcie oka przez konsorcjum banków spółka miała zapłacić 3 mln zł.

Grupa nie chce ujawniać konkretnych kwot. W raporcie za I kw. 2012 r. podała, że "nie zostały osiągnięte poziomy wskaźników wymaganych zgodnie z umową kredytową z 10 lutego 2011 r.". Chodzi o proporcję zadłużenia do wyniku operacyjnego powiększonego o amortyzację oraz o wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia. Na początku kwietnia Ciech zwrócił się do kredytodawców z wnioskiem o uchylenie obu wymogów.

W bieżącym kwartale spółka po raz kolejny naruszyła warunki umowy. Z naszych informacji wynika, że już negocjuje z bankami kolejne zwolnienia ze zobowiązań kredytowych. - Ze względu na zobowiązanie poufności nie możemy ujawniać tego rodzaju informacji - zastrzega Krzysztof Grad, rzecznik spółki.

Analitycy zwracają uwagę, że sytuacja świadczy o tym, iż wynegocjowane przez Ciech z bankami warunki muszą być niekorzystne dla spółki. - Dług został refinansowany w drugiej połowie 2011 r. i właściwie od razu warunki umowy zostały złamane. Spółka chyba nie wiedziała, co wynegocjowała. Podpisanie takiej umowy kredytowej niewątpliwe miało wpływ na odwołanie przez Skarb Państwa w ubiegłym miesiącu prezesa Ryszarda Kunickiego i członków zarządu Ciechu - twierdzi jeden z ekspertów branży chemicznej.

Łukasz Prokopiuk uspokaja. - Kondycja Ciechu jest dziś dużo lepsza niż jeszcze dwa lata temu. Wtedy kowenanty także były łamane, ale dług był dużo większy i zaciągnięty na bardziej niekorzystnych warunkach, a spółka była przed emisją i przed procesem sprzedaży firm zależnych - tłumaczy analityk DM IDMSA.

W ubiegłym roku Ciech znalazł kupców na gdańskie Fosfory i Polfę. Teraz szuka inwestora dla Zachemu i Vitrosiliconu.

Skonsolidowany wynik netto Ciechu za I kw. to 10 mln zł. Byłby lepszy, gdyby nie koszty obsługi zadłużenia. Zobowiązania Ciechu wynosiły w końcu marca 2,87 mld zł, o 4 proc. więcej niż na koniec 2011 r.

Michał Duszczyk

michal.duszczyk@infor.pl