KGHM może kupić Quadrę

Nie ma już przeszkód, by KGHM przejął kanadyjską spółkę górniczą Quadra FNX. Wczoraj jej akcjonariusze większością głosów (ponad 78 proc.) wyrazili zgodę na przeprowadzenie transakcji. Polska Miedź zapłaci za firmę prawie 10 mld zł.

To będzie największa akwizycja zagraniczna, jakiej kiedykolwiek dokonała polska firma. Eksperci twierdzą jednak, że polski koncern płaci stosunkowo niewiele. Twierdzą tak na podstawie wskaźnika cen do wartości aktywów (tzw. P/NAV), potocznie określanego jako indeks agresywności transakcji. Jest on jednym z najniższych, jaki pojawił się przy przejęciach w ciągu ostatnich pięciu lat na świecie.

Analitycy A.T. Kearney wskazują, że według pięciu niezależnych wycen wartość Quadry wynosi 3,08 - 3,37 mld dol. KGHM zapłaci tymczasem 2,83 mld dol., czyli o 8 - 16 proc. mniej.

Do sfinalizowania zakupu potrzeba jeszcze jego zatwierdzenia przez Sąd Najwyższy Kolumbii Brytyjskiej oraz zgody kanadyjskiego ministra ds. przemysłu. Zamknięcie transakcji ma nastąpić jeszcze w I kwartale.

Dzięki akwizycji polska spółka zwiększy w tym roku produkcję miedzi o ok. 25 proc., a do 2018 r. o 50 proc. Pozwoli to na awans KGHM z 10. na 7. miejsce pod względem światowej produkcji miedzi. Całkowite zasoby surowca w dyspozycji KGHM wzrosną o ponad 8 mln ton miedzi, co da koncernowi czwarte miejsce na świecie.

Zdaniem zarządu KGHM przejęcie Quadry wpłynie też w perspektywie kilku lat na istotne obniżenie średniego kosztu produkcji miedzi (głównie dzięki projektowi Sierra Gorda, gdzie średni koszt produkcji w ciągu pierwszych pięciu lat od rozpoczęcia eksploatacji w 2014 r. nie powinien przekraczać 1300 dol. za tonę, czyli o niemal 70 proc. mniej niż obecna stawka wytworzenia tony miedzi w KGHM).

Quadra ma złoża i kopalnie nie tylko w Kanadzie, lecz także w USA oraz Chile. Spółka przygotowuje się również do produkcji molibdenu na Grenlandii.

Michał Duszczyk

michał.duszczyk@infor.pl