Mija czas obligacji

Większość ekonomistów jest zgodna: RPP zacznie podwyższać stopy procentowe już w pierwszym kwartale przyszłego roku. To przez ryzyko wzrostu inflacji: w przyszłym roku wyniesie ona zapewne ponad 3 proc., czyli będzie wyższa niż tzw. cel inflacyjny NBP (2,5 proc.). Jeśli rada będzie podwyższać stopy, przełoży się to na rynek obligacji skarbowych. Pół biedy, jeśli rentowność, jakiej będą żądać inwestorzy od emitenta - Ministerstwa Finansów - wzrośnie już na przetargu. Gorzej, że nikt nie da gwarancji, że po kupieniu takiej obligacji jej rentowność nie będzie rosła później w obrocie wtórnym. Z reguły tak się właśnie dzieje, gdy rynek zakłada całą serię podwyżek stóp. A gdy rośnie rentowność, spada cena - więc zysku z inwestycji nie będzie.