W najbliższych miesiącach nie warto inwestować w złoto

, analityk Open Finance

Według książkowych modeli i teorii inwestowania złoto uchodzi za klasę aktywów, która zachowuje lub zwiększa wartość w skrajnych warunkach ekonomicznych. Trudno więc oprzeć się pokusie ulokowania części kapitału w złotych monetach czy produktach strukturyzowanych bazujących na rynku metali szlachetnych, gdy słyszymy, że obecna recesja jest najsilniejsza od kilku dekad. Na korzyść takiego posunięcia przemawia zarówno obserwowane w najważniejszych gospodarkach zjawisko deflacji, jak również działania podejmowane przez główne banki centralne, które zwiększają ryzyko spadku zaufania do walut i wystąpienia w przyszłości hiperinflacji.

W lutym uncję kruszcu wyceniano na 1000 dolarów amerykańskich, lecz przebicie tej psychologicznej bariery zakończyło się fiaskiem. Decydując się na kupno złota, musimy zdawać sobie sprawę, że na jego cenę w dłuższej perspektywie wpływa nie tylko skłonność inwestorów do ryzyka, ale przede wszystkim zależność między popytem a rozmiarem dostępnej oferty. Rynek złota tym różni się od innych rynków surowcowych, że oprócz fizycznego zapotrzebowania zgłaszanego przez producentów biżuterii największymi graczami są banki centralne przechowujące rezerwy w złocie.

W ubiegłym roku globalna sprzedaż złotej biżuterii spadła o ponad 10 proc. (do najniższych poziomów od 1989 r.). Najbliższe kilkanaście miesięcy nie przyniesie raczej gwałtownej odmiany (zwłaszcza że wyraźnie kurczą się portfele najzamożniejszej części społeczeństwa). Na kwietniowym szczycie G20 zdecydowano, że Międzynarodowy Fundusz Walutowy sprzeda ok. 400 ton złota, aby pozyskać środki na walkę z recesją. Kupującymi mogą być banki centralne, którym zależy na uniezależnieniu wartości rezerw od kursu dolara (np. Chiny czy kraje z Zatoki Perskiej). Nie trzeba zatem konstruować zawiłych modeli finansowych, by wywnioskować, że oprócz czysto psychologicznych czynników w średnim terminie (kilku miesięcy) więcej argumentów przemawia za trzymaniem się z dala od rynku złota.