Ministerstwo Finansów szykuje emisję obligacji na rynku japońskim

Będzie to prawdopodobnie ostatnia emisja papierów skarbowych za granicą w tym roku. Samuraje zostaną podzielone na dwie transze, które będą się różnić terminami zapadalności. Wiceminister finansów Dominik Radziwiłł mówił wczoraj, że wartość emisji nie powinna przekroczyć wartości obligacji sprzedanych w ubiegłym roku, czyli 44,8 mld jenów. W połowie listopada przedstawiciele MF ruszą na road show, żeby zaprezentować ofertę. Dopiero po nim zostaną ustalone ostateczne parametry emisji: zapadalność, cena i ostateczna wartość papierów.

MF regularnie emituje obligacje na rynku japońskim. W listopadzie ubiegłego roku sprzedawał papiery 3- i 5-letnie. W przypadku emisji samurajów potrzeby pożyczkowe mają jednak drugorzędne znaczenie. Oferta ma przede wszystkim zaznaczyć obecność Polski na rynku azjatyckim. Resort już wcześniej informował, że potrzeby pożyczkowe w walutach obcych w tym roku zostały zaspokojone.

Tegoroczne wyniki sprzedaży obligacji pokazują, że Polski nie trzeba specjalnie reklamować za granicą. W 2010 roku ministerstwo kilkakrotnie wychodziło z emisjami za granicę. Trzykrotnie sprzedawało euroobligacje - w sumie za 5,25 mld euro. Było też obecne na rynku franka szwajcarskiego (emisja o wartości 625 mln franków) i dolara (1,5 mld dolarów). Za każdym razem zainteresowanie inwestorów było bardzo duże.

Zagranica kupuje też papiery denominowane w złotych. Na koniec sierpnia inwestorzy zagraniczni mieli papiery skarbowe za 124,6 mld złotych. W ciągu jednego miesiąca kupili je za 11 mld złotych. Duży popyt z ich strony był jednym z powodów spadku rentowności obligacji, zwłaszcza pięcio- i dziesięcioletnich. Trend ten zatrzymał się dopiero teraz, po publikacji danych o inflacji we wrześniu. Jej niespodziewany wzrost do 2,5 proc. spowodował, że prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych jest większe. To powoduje spadek cen obligacji i wzrost rentowności.

MAREK CHĄDZYŃSKI