Amerykańskim samorządom grozi bankructwo

Rentowność niektórych form infrastrukturalnych obligacji municypalnych wzrosła gwałtownie w porównaniu z amerykańskimi papierami skarbowymi, ponieważ rynki boją się, że pozbawione gotówki samorządy będą miały problemy ze spłatą swoich zobowiązań.

Ze względu na bardzo luźną politykę monetarną Rezerwy Federalnej koszty pożyczkowe samorządów w ujęciu absolutnym pozostają niskie, patrząc z perspektywy historycznej. Jednak wzrost rentowności papierów municypalnych będzie uważnie obserwowany przez inwestorów, ponieważ sugeruje, że fiskalne niepokoje w strefie euro mogły się przenieść na USA.

- Ryzyko związane z drugim półroczem polega na tym, że uwaga inwestorów przenosi się z Europy na USA - powiedział Robert Parker, starszy doradca w Credit Suisse Securities. Za najbardziej zagrożone uważa niektóre regiony Kalifornii, a także miasta i miejscowości w stanach Illinois, Michigan i Nowy Jork.

- Inwestorzy będą się obawiać o wypłacalność tych miast i w związku z tym w nieunikniony sposób rentowności na rynku obligacji municypalnych wzrosną jeszcze bardziej - dodał.

W roku fiskalnym 2011, który dla większości stanów zaczyna się pierwszego lipca, zanotują one deficyt budżetowy w wysokości 89 mld dol., wynika z danych Narodowej Konferencji Legislatur Stanowych. Od 2008 roku deficyt ten przekroczył 300 mld dol.

Lokalne władze mogą się okazać niewypłacalne i w zależności od stanu ogłosić bankructwo. Jeżeli w podobnej sytuacji znajdzie się stan, co na razie wydaje się mało prawdopodobne, może się zwrócić o pomoc do rządu federalnego.

tłum. TK

© The Financial Times Limited 2010. All Rights Reserved

Nicole Bullock

Gillian Tett

"Financial Times"