OFE już uciekają za granicę

Rząd wypowiedział im wojnę, one kontratakują - sprzedają akcje w Warszawie i kupują papiery notowane na innych rynkach. Od wprowadzenia w lutym 2014 r. reformy funduszy OFE zmniejszyły zaangażowanie na krajowej giełdzie ze 128,1 mld zł do ok. 123 mld zł (dane z końca kwietnia). Wartość ich zagranicznych portfeli wzrosła z 5,8 mld zł do 7 mld zł.

W tym roku OFE mogą zainwestować za granicą 10 proc. aktywów, których wartość wynosi obecnie ok. 150 mld zł. Taką możliwość dała im zmiana ustawy regulująca działalność funduszy. To, że będą kupowały więcej papierów za granicą, jest niemal pewne - przyznają w nieoficjalnych rozmowach sami szefowie OFE.

- Na mało płynnym rynku, jakim stanie się polska giełda, szybka korzystna sprzedaż akcji, żeby pozyskać gotówkę w razie potrzeby, mogłaby być utrudniona. OFE będą uciekać przed tym, co się będzie działo u nas w kraju - wyjaśnia jeden z naszych rozmówców.

Rolanda Paszkiewicza z CDM Pekao takie głosy z funduszy nie dziwią. Jego zdaniem OFE, zwłaszcza największe, będą szukały płynnych inwestycji za granicą coraz częściej.

- Im większe OFE, tym ciaśniej czuje się na krajowym podwórku, choćby z powodu malejących obrotów na GPW. W takim przypadku zapewne uruchamiają się w funduszach wewnętrzne mechanizmy nakazujące szukać płynności na zewnątrz - mówi.

Dla giełdy to fatalna wiadomość. Limit inwestycji za granicą ma się zwiększać, w 2015 r. będzie to 20 proc. aktywów, w kolejnym 30 proc. W najgorszym scenariuszu OFE w ciągu trzech lat mogą wycofać z giełdy 40-45 mld zł, licząc według obecnej wartości ich aktywów. To 8 proc. dzisiejszej wartości wszystkich krajowych spółek notowanych na GPW. Ale ta polityka może być korzystna dla ubezpieczonych.

@RY1@i02/2014/096/i02.2014.096.00000010a.802.jpg@RY2@

AKTYWA OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH (mld z)

Marek Chądzyński

Grzegorz Osiecki

dgp@infor.pl

A3