Tureckie fundusze mają szanse wyjść na plus

Zeszły rok przyniósł polskim funduszom, które specjalizują się w inwestycjach w Turcji, straty sięgające 30 proc. Początek tego roku nie jest lepszy. Sami zarządzający przyznają, że najbliższa przyszłość nie maluje się w różowo. - Oczekuję na giełdzie w Stambule bardzo dużej zmienności - mówi Marek Buczak z Quercusa. Zdaniem Roberta Burdacha z Union Investment TFI w krótkim terminie należy się spodziewać dalszych spadków kursów akcji i wahań waluty. Za ok. trzy piąte zeszłorocznych spadków polskich funduszy inwestujących w Turcji odpowiada właśnie spadek wartości liry.

Andrzej Czarnecki z UI TFI podkreśla jednak, że zeszłotygodniowa decyzja banku Turcji o radykalnym podniesieniu stóp procentowych (główna wzrosła z 7,75 proc. do 12 proc.) w krótkim i średnim terminie pozytywnie wpłynie zarówno na kurs waluty, jak i ceny obligacji (na skutek zwiększenia wiarygodności). - W następnych dwóch, trzech kwartałach pod szczególną presją mogą być rezultaty finansowe banków. Koszt depozytów wzrośnie natychmiastowo, a przerzucenie na klienta wzrostu stóp poprzez zwiększenie ceny kredytu zajmie kilka miesięcy. W efekcie w tym roku marża odsetkowa banków może się zmniejszyć - dodaje Burdach. Według niego w dłuższym terminie podwyżka stóp powinna pozytywnie wpłynąć na wyniki banków. Jednak rosnący koszt kredytów konsumenckich w krótkim terminie będzie negatywnie oddziaływał na popyt w takich sektorach jak samochodowy czy elektroniczny. Katarzyna Dąbrowska z BZ WBK TFI zauważa jednak, że rząd przygotowuje narzędzia, które mają w pewnym stopniu zrównoważyć efekt podwyżki stóp.

- Analitycy prognozują na ten rok stosunek ceny do zysku dla indeksu tureckiej giełdy na 8,3, podczas gdy w ostatnich latach było to średnio 11,4 - wylicza Błażej Bogdziewicz, wiceprezes Caspar TFI. - Jest szansa, że tureckie fundusze zamkną ten rok na plusie - mówi nam Burdach. A im dłuższy okres, tym lepsze perspektywy - dodaje.

Bartłomiej Mayer

bartlomiej.mayer@infor.pl