polityka pieniężna

Mamy w Europie od lat taką dziwną sytuację, że na pytanie „komu służy wspólna waluta euro?” można usłyszeć coraz częściej, że „na pewno... nie nam”. Paradoks zaś polega na tym, że uważają tak niemal wszyscy. I to jednocześnie. Niemożliwe? Świeżutka praca amerykańskiego ekonomisty Harry’ego Aytuga dowodzi, że tak się właśnie w Europie dzieje. To znaczy, że na euro tracą... wszyscy.

Jak powinna wyglądać polityka pieniężna w warunkach niepewności? Cytując prezesa EBC Mario Draghiego z 2019 r.: „W ciemnym pomieszczeniu poruszasz się małymi krokami”. To podejście jest znane jako zasada Brainarda.

Marta Petka Zagajewska z PKO BP i Piotr Bielski z Santander Bank Polska, czyli goście „Kasy Wilkowicza” dyskutują na temat polityki pieniężnej i fiskalnej w 2025 roku. Oraz o tym, co ze strony banku centralnego czeka nas w 2026 roku.

Już od ponad trzech dekad Polacy cieszą się suwerennością, a polska gospodarka odnosi spektakularny sukces. Tego sukcesu nikt nam nie podarował – zawdzięczamy go sami sobie. To dzięki ciężkiej pracy Polaków, ich ambicjom i przedsiębiorczości polska gospodarka mogła osiągnąć w ostatnich dekadach szybki wzrost dobrobytu.

W czasach dynamicznych zmian gospodarczych kluczowym elementem skutecznej polityki pieniężnej są nie tylko decyzje banku centralnego, lecz także ich postrzeganie. Nowe badania rzucają światło na sposób, w jaki percepcja polityki monetarnej kształtuje reakcje rynków oraz wpływa na realną gospodarkę.

Jak oceniają ekonomiści, na zaczynającym się dziś posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie zmieni stóp procentowych. Ale poznamy nową projekcję inflacji. Pokaże ona, kiedy tempo wzrostu cen będzie zgodne z celem NBP wynoszącym 2,5 proc. Według ostatnich danych GUS w styczniu ceny płacone przez konsumentów były średnio o 5,3 proc. wyższe niż rok wcześniej.

Pierwsze w nowym roku odczyty wskaźników PMI, obliczanych na podstawie deklaracji menedżerów sektora prywatnego, a dotyczących m.in. bieżącego i przyszłego poziomów produkcji, zamówień czy zatrudnienia w zarządzanych przez nich przedsiębiorstwach, przebiły oczekiwania ekonomistów

Pod koniec roku problem wysokich i nadal zbyt szybko rosnących cen stał się dosyć niespodziewanie ważnym tematem zarówno w debacie publicznej, jak i w rozmowach prywatnych. Stało się tak w wyniku splotu kilku powiązanych ze sobą czynników.

W najnowszym rankingu bankierów centralnych magazynu „Global Finance” Adam Glapiński wypadł niemal najsłabiej w Europie. Słabszy wynik od niego uzyskała jedynie Natela Turnava z Gruzji. Prezes Narodowego Banku Polskiego dostał ocenę C. Lepiej wypadł przed rokiem.

Mimo globalnego spowolnienia w branży mieszkaniowej, Polska wciąż doświadcza wzrostów cen nieruchomości, dążąc do 7-procentowego zwiększenia wartości metra kwadratowego - sygnalizuje Sebastian Roy z Banku Pekao, wskazując na możliwość krótkoterminowego spowolnienia w wyniku opóźnienia dopłat do kredytów. 

Nie widzę gotowości w Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) do obniżenia stóp procentowych w tym roku kalendarzowym - stwierdził podczas piątkowej konferencji prasowej prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński.

Prezes NBP Adam Glapiński oświadczył, że kraje, w których banki centralne nie skupowały obligacji w czasie pandemii i kryzysu, wpadły w kłopoty gospodarcze. Podał przykład Czech, gdzie PKB jest mniejszy niż przed pandemią, podczas gdy w Polsce jest o 9,9 proc. większy.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) postanowił pozostawić stopy procentowe bez zmian w przedziale 5,25-5,5%, poinformował Fed po posiedzeniu. Komitet nie spodziewa się, że właściwe będzie obniżenie docelowego zakresu, dopóki nie uzyska większej pewności, że inflacja będzie trwale zmierzać w kierunku 2%, podkreślono. Decyzja ta jest zgodna z oczekiwaniami rynku.

Koniunktura jest lepsza, niż się spodziewano. Ale pojawiają się perturbacje na rynkach.

Pod wpływem wyższej od oczekiwań inflacji w strefie euro oraz w USA ekonomiści i inwestorzy zmieniają oczekiwania co do kosztów kredytu.

Tempo wzrostu cen hamuje. Ale Rezerwa Federalna i EBC będą jeszcze podnosić koszt pieniądza.

Pamiętają państwo jeszcze drugą połowę 2021 r. i festiwal zarzutów wobec Narodowego Banku Polskiego, że nie podnosi stóp procentowych? Choć inflacja rośnie, Czesi i Węgrzy już dawno podnoszą, a w ogóle NBP przespał moment i nie zdusił problemu wzrostu cen w zarodku.

- Silny rynek pracy oraz wyniki sprzedaży detalicznej, produkcji sprzedanej przemysłu i produkcji budowlano-montażowej wskazują, że jest dużo przestrzeni do podwyżek stóp procentowych. O ile dane za wrzesień nie przyniosą niespodzianek, a projekcja listopadowa będzie zgodna z jej oczekiwaniami, to zdecydowany wzrost stóp procentowych nawet o 100 pb wraz ze zmianą komunikacji są niezbędne, by przywrócić skuteczność polityki, ocenia członkini Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Joanna Tyrowicz.

W Polsce przerwa w cyklu podwyżek stóp, ale inne banki centralne nie zamierzają zwalniać tempa. To powoduje, że nasz pieniądz może nadal osłabiać się względem dolara, euro czy franka.